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第一章 导论1

第一节 托管经营模式研究的理论意义及实践价值1

第二节 文献简要回顾4

一 国内外有关资产托管经营的理论研究现状5

二 有关托管双方行为特征的研究6

三 有关托管经营模式的实证研究8

第二章 资产托管经营的理论基础11

第一节 资产托管经营的内涵11

一 资产托管经营的定义12

二 托管经营的形式和内容18

三 托管经营合约的实现过程22

第二节 资产托管现象普遍存在的原因28

一 非对称信息的存在29

二 托管双方的风险偏好30

三 经营能力的差距31

四 受托资产的专用性32

第三节 资产托管的理论基础——现代信托理论33

一 现代信托机制的发展历程34

二 托管合同与信托合同的异同35

第四节 资产托管的实践基础——委托代理理论38

一 委托代理问题产生的基础39

二 资产托管经营过程中的委托代理问题41

第五节 托管经营理论解释的创新——隐性合约理论43

一 隐性合约理论的基本思想43

二 隐性合约的执行机制44

三 隐性合约理论与资产托管经营45

第三章 模型构建：资产托管经营的经济学分析47

第一节 资产托管经营的制度经济学解释48

一 资产托管经营的契约分析49

二 资产托管经营过程中的交易成本分析51

三 托管经营与企业边界扩展52

第二节 经济分析模型的构建54

一 受托人行为可以监督的情况54

二 受托人行为不可监督的情况64

第三节 影响托管双方行为的制度因素分析73

一 资产转让过程中的阻力74

二 外部兼并和收购失败的风险76

三 资产重组的准备工作77

附录3－1 非负约束和不等式约束下的最优化问题79

附录3－2 存在概率分布的条件极值问题80

第四章 上市公司资产托管经营合约的案例分析82

第一节 有关受托资产价值的约定83

一 一般合约中关于受托资产的内容83

二 上市公司托管协议中与受托资产相关的特殊约定85

三 小结：没有“必要”的约定90

第二节 托管过程中双方权利和责任的安排91

一 委托方享有的权利和承担的义务92

二 受托方的权利和义务93

三 受托方权利的约束机制98

四 小结：全权托管与内部约束机制的缺失102

第三节 托管合约中关于托管经营收益的分配103

一 托管合约中有关收益分配的基础104

二 双方托管收益分配的模式108

三 关于无偿托管的特殊约定117

四 小结：灵活的分配机制120

第四节 上市公司托管合约的稳定性121

一 托管合约中有效期限的相关规定121

二 影响合约稳定性的关键因素124

三 小结：灵活的期限安排128

第五节 上市公司资产托管合约的基本特征129

一 托管合约的不完全性129

二 隐性契约的存在132

三 隐性契约的自我履行机制136

第六节 资产托管合约的其他条款139

一 转委托条款139

二 委托合同的变更与解除条款141

三 争议解决机制及违约条款144

四 当事人认为需要约定的其他条款147

附表4－1 没有对受托资产价值作出规定的托管合约149

附表4－2 部分股权托管案例150

附表4－3 部分托管有效期限案例151

附录4－4 华能国际与华能集团和华能电力托管协议的部分内容152

第五章 国企改革过程中的托管经营模式165

第一节 国有企业托管经营模式的发展165

一 德国国有企业托管经营的经验165

二 中国国有企业托管经营的发展167

第二节 国有企业托管经营的特殊性169

一 资产托管经营的主体169

二 资产托管经营的客体171

第三节 资产托管经营与其他资产管理形式的区别173

一 企业托管经营与承包经营的异同173

二 企业托管经营与租赁经营的异同177

第四节 中国国有企业托管经营模式179

一 部分托管，辅业托管模式179

二 不改变产权归属的经营性托管模式180

三 改变产权归属的过渡性托管模式180

第五节 国有资产托管经营过程中存在的问题181

一 国有企业托管经营的现实意义181

二 国有企业托管经营中存在的问题183

第六章 解决资产托管经营存在问题的政策建议186

第一节 改善资产托管模式的微观政策建议187

第二节 改善资产托管模式的宏观政策建议188

一 组建国资经营公司，主导关键性国有资产托管业务188

二 引入一级市场竞争——招标竞价机制191

三 发展托管资产证券化模式192

四 完善资产托管经营中介机构的建设与引导机制194

第七章 结论197

一 主要结论197

二 几点建议200

附录 托管合约及相关信息来源202

参考文献207

后记213