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母基金篇3

第1章 FOF基金入门3

1.1 FOF基本概念3

1.1.1 FOF是什么3

1.1.2 FOF的核心价值5

1.1.3 FOF的定位9

1.1.4 FOF的运作流程10

1.1.5 FOF的分类15

1.1.6 FOF与MOM18

1.2 FOF发展历史20

1.2.1 国外FOF市场20

1.2.2 国外共同基金FOF发展历程23

1.2.3 美国FOF基金主要管理人25

1.2.4 国外FOHF发展历史31

1.2.5 FOHF管理机构34

1.2.6 国内FOF发展历史36

1.2.7 FOF监管的中外对比38

1.2.8 中国证券类私募FOF面临的问题44

1.3 FOF成功的关键47

1.3.1 管理人评价47

1.3.2 策略的分类评估51

1.3.3 资产配置54

1.3.4 风险管理59

1.3.5 业绩归因69

1.4 私募基金法规解读75

1.4.1 主要法律75

1.4.2 基金业协会规则76

1.4.3 私募基金与证券相关法律80

第2章 投资组合理论84

2.1 证券组合选择理论84

2.1.1 理论产生的背景84

2.1.2 单只证券的收益率与风险85

2.1.3 证券组合的收益率与风险87

2.1.4 证券组合的选择89

2.2 资本资产定价模型91

2.2.1 资本资产定价模型的理论91

2.2.2 资本市场线与证券市场线93

2.2.3 资本资产定价模型的应用97

2.2.4 传统资本资产定价模型的扩展101

2.3 策略组合理论105

2.3.1 基本概念105

2.3.2 策略的评估110

2.3.3 策略的筛选与组合115

2.3.4 策略的资金分配119

2.3.5 小结122

第3章 资产配置124

3.1 基本概念124

3.1.1 择时之难125

3.1.2 配置决定收益129

3.1.3 几个核心理念133

3.1.4 为什么要分散化134

3.2 配置模式137

3.2.1 股债模式137

3.2.2 全天候策略140

3.2.3 耶鲁基金模式147

3.2.4 美林时钟模式151

3.3 配置方法154

3.3.1 核心－卫星模式154

3.3.2 杠铃配置模式157

3.3.3 逆向配置模式158

3.3.4 成本平均模式160

3.3.5 买入并持有模式161

3.3.6 组合保险策略162

3.3.7 恒定混合策略165

3.4 配置模型167

3.4.1 多资产配置理论167

3.4.2 均值－方差模型169

3.4.3 风险平价模型175

3.5 多资产配置产品176

3.5.1 代表性产品177

3.5.2 美国市场多资产策略产品180

3.6 国内固定收益资产182

3.6.1 主要债券类型182

3.6.2 债券价值分析187

第4章 智慧贝塔（Smart Beta）193

4.1 Smart Beta简介193

4.1.1 Smart Beta是什么193

4.1.2 Smart Beta的演进194

4.1.3 Smart Beta的分类197

4.1.4 Smart Beta的市场199

4.1.5 Smart Beta的表现202

4.2 Smart Beta在A股市场中的实证研究203

4.2.1 基于权重优化的Smart Beta204

4.2.2 基于风险因子的Smart Beta210

4.2.3 基于风险因子组合的 Smart Beta221

4.3 Smart Beta在指数基金中的应用222

4.4 Smart Beta的挑战与未来224

4.4.1 因子效用降低224

4.4.2 Smart Beta的未来发展方向225

第5章 星潮评价体系229

5.1 国外评价体系229

5.1.1 主要综合评级229

5.1.2 专业对冲基金评级230

5.1.3 晨星评级233

5.1.4 标普评级236

5.1.5 理柏评级239

5.1.6 晨星定量模型241

5.2 国内评价体系244

5.2.1 国内主要评级机构244

5.2.2 国内评级的问题247

5.3 尽调陷阱249

5.3.1 规模陷阱249

5.3.2 历史收益陷阱251

5.4 公司评价254

5.4.1 学历因子255

5.4.2 资历因子257

5.4.3 基金经理价值258

5.4.4 D－三因子260

5.5 产品评价263

5.5.1 业绩指标263

5.5.2 考察短板269

5.6 资金管理284

5.6.1 凯利公式284

5.6.2 D－公式289

5.6.3 R－公式291

第6章 择基模型294

6.1 动量模型294

6.1.1 时间序列动量294

6.1.2 横截面动量297

6.1.3 不同维度的动量策略298

6.1.4 组合管理与构建299

6.1.5 配置策略的应用实践300

6.2 奇异谱模型306

6.2.1 奇异谱分析均线择时回顾306

6.2.2 案例：奇异谱择时＋选基（动量指标）308

6.3 行业轮动模型310

6.3.1 行业轮动的理论基础310

6.3.2 行业轮动FOF的构建314

6.4 风格雷达模型320

6.4.1 基于持仓的风格归因模型321

6.4.2 基于风格雷达的基金筛选方法322

6.5 收益率分解模型324

6.5.1 基本概念325

6.5.2 基金风格画像327

6.5.3 在选基中的应用330

6.6 风险因子剥离模型334

6.6.1 “主动＋主动”FOF管理335

6.6.2 基于图像的直观式分析逻辑341

6.6.3 基于数值统计的基金池筛选346

6.6.4 国外经验与本土借鉴348

6.7 Logistic模型351

6.7.1 标准二分类Logistic模型351

6.7.2 Logistic模型预测方法353

6.7.3 有序多分类Logistic模型354

第7章 公募FOF配置357

7.1 三类配置方法358

7.2 目标日期模式359

7.2.1 国外目标日期策略360

7.2.2 国内目标日期策略361

7.2.3 星潮退休指数系列365

7.3 目标风险模式366

7.3.1 国外目标风险策略指数367

7.3.2 国内市场目标风险策略370

7.4 风险平价模式374

7.4.1 风险平价在国外的应用375

7.4.2 国内风险平价策略378

第8章 私募FOF配置384

8.1 风险平价的定义384

8.2 风险平价的分类386

8.3 资产类别的风险平价策略387

8.3.1 星潮FOF中国指数387

8.3.2 星潮FOF全球指数392

8.4 风险因子平价策略394

8.4.1 分散什么样的风险394

8.4.2 风险因子的计算396

8.4.3 一个人工构造的简单案例398

8.4.4 使用对冲基金构建FOF组合399

8.5 风险平价策略的思考402

8.5.1 一些问题402

8.5.2 风险平价策略中国化405

第9章 业绩归因分析406

9.1 运气与技能406

9.1.1 什么是运气406

9.1.2 分解业绩的技能和运气407

9.1.3 业绩的连续性409

9.1.4 业绩均值回归409

9.1.5 延递性412

9.2 主要业绩归因模型413

9.2.1 Fama分解模型414

9.2.2 BHB模型和IK模型415

9.2.3 对BHB模型的修正417

9.3 在投资各阶段的归因418

9.3.1 战略资产配置418

9.3.2 战术资产配置419

9.4 业绩归因实证分析423

第10章 风险管理435

10.1 基本概念435

10.1.1 期望收益与风险435

10.1.2 标准差437

10.1.3 VaR概念441

10.2 高盛风险模型447

10.2.1 高盛对市场风险的分类447

10.2.2 高盛市场风险管理的实际操作方法449

10.3 Barra因子风险模型455

10.3.1 权益风险模型456

10.3.2 固定收益风险模型460

10.3.3 价差风险模型463

10.4 FOF风险管理466

10.4.1 基本概念466

10.4.2 FOF风控系统搭建467

10.4.3 最大回撤控制468

10.4.4 最低净值控制469

子基金篇472

第11章 相对价值策略472

11.1 阿尔法策略472

11.1.1 多因子模型473

11.1.2 风格轮动模型477

11.1.3 行业轮动模型480

11.1.4 资金流模型484

11.1.5 动量反转模型486

11.1.6 一致预期模型490

11.1.7 筹码选股模型494

11.2 期现套利497

11.2.1 期现套利的概念497

11.2.2 指数复制500

11.2.3 冲击成本501

11.2.4 保证金管理503

11.3 统计套利504

11.3.1 股票配对交易505

11.3.2 指数追踪507

11.3.3 波动率套利511

11.4 跨期套利515

11.4.1 股指套利515

11.4.2 商品套利519

11.5 ETF套利524

11.6 分级基金套利527

第12章 量化择时策略534

12.1 拐点择时策略534

12.1.1 时变夏普率534

12.1.2 Hurst指数择时537

12.1.3 SVM分类择时541

12.1.4 市场情绪择时543

12.2 趋势择时策略546

12.2.1 均线模型546

12.2.2 海龟策略548

12.2.3 凯特纳通道557

12.2.4 克罗均线560

12.2.5 区间突破564

12.2.6 火车轨策略567

12.2.7 幽灵交易系统571

12.2.8 Dual Thrust576

第13章 事件驱动策略581

13.1 困境证券类582

13.2 并购套利类584

13.3 绩效激励类587

13.4 制度缺陷类588

第14章 期权策略591

14.1 基本概念591

14.2 股票－期权套利593

14.3 转换套利596

14.4 跨式套利599

14.5 宽跨式套利603

14.6 蝶式套利605

14.7 飞鹰式套利609

国外经验篇614

第15章 美国主流的资产管理公司614

15.1 美国资产管理机构的特点614

15.2 巨头型：黑岩616

15.3 资本之王：KKR620

15.4 精品型：橡树资本624

15.5 平台型：嘉信理财626

15.6 智能投顾：Betterment632

15.7 经验总结634

第16章 国外主流对冲基金637

16.1 桥水基金638

16.2 量子基金642

16.3 摩根大通646

16.4 德邵基金648

16.5 贝莱德655

16.6 元盛资本659

16.7 保尔森公司664

16.8 长期资本673

16.9 文艺复兴科技680

16.10 埃利奥特685

参考文献690