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上篇　全球金融风暴：蝴蝶效应与汇率利器3

第一章　从次贷危机到全球金融风暴……（ 3 ）3

第一节　茅屋为秋风所破：美国房地产泡沫的形成与破裂3

“居者有其屋”的美国梦15

独特的美国房地产金融体系15

次级贷款与房地产泡沫15

房地产泡沫的破裂15

第二节　风起云涌：从次贷危机到全球金融风暴15

醒得最早的银行——汇丰32

次贷危机的爆发——贝尔斯登基金的破产32

美国政府救助“两房”32

全球金融风暴的爆发——雷曼公司的破产32

救助花旗、国际集团和美国银行32

美国独立投行时代的结束32

没有不可遏制的第二波金融危机32

独占鳌头的中国银行业32

第三节　全球金融风暴的根源：汇率利器的蝴蝶效应32

美国的利器：美元霸权和美国汇率政策41

美国政府主导的重大策略：美元策略41

美国网络股泡沫：克林顿的强势美元政策41

房地产泡沫的膨胀与破裂：小布什的弱势美元政策41

无约束的美元霸权41

美元霸权基础之上的高货币乘数41

高货币乘数的消失导致了流动性危机41

第四节　全球金融风暴的催化剂：缺乏有效监管的金融创新41

金融创新的“杰作”：CDO和CDS56

市场原教旨主义：走下神坛的格林斯潘56

被忽略的葛兰里奇警告56

美国“双重多头”的金融监管体系56

保尔森的功能主义改革蓝图56

“沉睡的”评级机构56

信息披露与信息封锁：捂不住的盖子56

影子银行系统的崩溃56

巨额表外资产和高杠杆经营56

第五节　全球金融风暴的助力器：羊群效应56

巨额奖金与绩效挂钩的“打工皇帝”71

金融机构的顺周期经营71

同步去杠杆化71

CDS带来的过度恐慌71

理性看待衍生品市场的发展71

第二章　全球金融风暴史71

第一节　大萧条与金本位制72

伯南克的宿命：《大萧条》与全球金融风暴85

大萧条的起因：美法的通货紧缩85

通缩紧缩的根源在于金本位制85

金本位制向全球传递危机85

第二节　拉美债务危机与美元政策85

第一代货币危机理论102

1982～1983年拉美危机：托马斯的分析102

从出口导向到进口替代战略102

私人部门与公共部门的冲突102

基于大规模国际贷款流沙之上的国内投资102

经常账户赤字和资本外逃102

强势美元政策和高利率102

难以偿还的外债102

国际组织和美国的救助102

1994年墨西哥危机102

华盛顿共识102

货币门罗主义102

第三节　欧洲货币危机与美元的贬值102

第二代货币危机理论109

索罗斯的欧洲投机109

爬行钉住的欧洲汇率机制109

趋同交易109

德国统一后紧缩的货币政策109

美元大幅贬值导致德国马克大幅升值109

第四节 日元升值引发的日本金融风暴和美国信贷危机109

日本的依附与美国商业压力122

日本的经济“独立”122

日元升值的福利122

日本的大国心态和“广场协议”122

麦金农的日元升值综合症122

提供美元贷款的“国际银行”122

流动性陷阱122

1991年美国信贷危机122

第五节　亚洲金融风暴与强势美元政策122

东亚奇迹134

第三代货币危机理论134

麦金农的东亚美元本位观134

日元贬值导致东亚危机134

钉住美元的汇率制度134

经济自由化的秩序134

德罗萨的钳形攻击：强势美元和日元贬值134

强势美元政策与资金流出134

第三章　全球金融风暴探析134

第一节　全球金融风暴的汇率解释：理论134

国际货币体系的演变152

汇率自变量和因变量152

汇率利器152

蝴蝶效应152

自然出清和强制出清152

国际货币体系与全球经济战略空间152

经济战略空间的内外均衡152

关键货币国152

中国和欧盟与美国一起成为影响152

世界的三只蝴蝶152

第二节　全球金融风暴的汇率解释：实证152

购买力平价185

经济潜力空间比值：汇率与购买力平价的比值185

美国经济潜力空间比值185

CPI与经济潜力空间银行不良资产与经济潜力空间185

资产泡沫与经济潜力空间185

经常账户余额与经济潜力空间185

直接投资与经济潜力空间185

国际贷款与经济潜力空间185

组合投资、资本流动与经济潜力空间185

下篇　全球金融风暴展望：新老蝴蝶的蝴蝶效应185

第四章　全球经济和金融市场之船将驶向何方185

第一节　全球金融风暴不会导致大萧条185

不会出现第二次大萧条207

全球有效需求路在何方出口和工业产值的螺旋式下降207

通胀或可控207

全球金融风暴2009年6月结束207

美国经济2009年6月触底207

中国经济的独特性与率先反弹207

新兴市场经济体仍面临动荡207

第二节　美元的转折点与全球外汇市场的走势207

两种货币：美元与非美元223

非弱势美元政策223

奥巴马的使命：维护美元本位制223

非强势的欧元和英镑223

商品货币牛气不再223

低息货币有对手223

回归本位的人民币223

动荡的新兴市场货币223

第三节　商品真的是泰坦尼克号：您赶上了吗？223

虚假的超级商品周期230

“神化”的罗杰斯230

受操纵的商品期货市场230

从牛市到熊市230

商品是泰坦尼克号230

抑制商品强势的两大因素：美元强势和有效需求不足230

第四节　股市不会崩盘但仍惊魂未定230

巴菲特的教训：别人悲观我还不能乐观243

巴菲特也不是神243

强势美元政策与美国股市的大牛市243

具有新兴市场特点的日本股市243

未来风向标：金融业盈利和企业利润243

制度缺陷下的中国牛市格局243

货币波动与新兴市场的股市243

第五节　还有“安全”的债市吗：冰火两重天243

全球债市狂想曲256

系统性风险下的CDS、拆借利率和非国债收益率体现的信用风险全球央行大幅降息和提供流动性债市的牛市盛宴定量宽松的货币政策与债市的未来经济反弹迹象对债市牛市的冲击信用风险下降对债市的冲击新兴市场债市两重天第五章　全球金融风暴强化了中国在全球格局中的地位256

第一节　全球大格局的奠定与发展256

工业革命与全球大格局267

两类全球化：武力与贸易国际金融格局和货币体系267

百年美国：执牛耳者50年欧盟：欧元和一体化267

60年日本：日元升值福利最大化267

30年中国：腾飞的中国龙267

60年拉美和东亚：战略决定命运267

8年美国：盛极而衰267

变革前的黎明静悄悄267

第二节　全球贸易格局的变化267

石油危机、浮动汇率制与贸易增长4

商品贸易的三足鼎立4

后来居上的亚洲和中国4

回归正常汇率水平的中国贸易奇迹4

中国资本品出口占据主导地位尚需时日4

商品贸易为全球GDP的1/4

服务贸易近全球GDP的1/5

区域贸易一体化的发展277

第三节　全球直接投资格局的演变277

全球浮动汇率机制的经济潜力空间282

北美欧盟FDI流入的历史优势282

亚洲取代拉美282

上升的中国282

FDI流出与控制力282

中国拥抱世界282

第四节　国际贷款和资金流动格局的演变282

国际放贷主力：发达国家287

国际放贷周期287

瑞士放贷资金大增：东欧巨变和苏联解体287

亚洲金融风暴后发展中国家与发达国家国际贷款的“X”型走势资本净流出的新兴市场经济体美国：全球资金的汇聚地美元本位制：新兴市场储备资产与美国经常账户赤字的均衡第五节　全球经济和金融实力格局的变化287

亚洲经济实力大幅上升296

中国脚步不可阻挡296

十八罗汉之三足鼎立296

美国：全球金融体系的霸主296

欧盟金融资产的飙升：欧元升值296

中国金融：全球金融风暴中的定海神针296

经常账户盈余：储备资产的来源296

外汇储备：美元资产独大296

想分散不易的储备资产296

高处不胜寒：全球外汇储备第一的中国恢复金本位制不可行第六章　全球金融秩序的调整：走向全球共治296

第一节　美国独大的全球金融秩序：现实很无奈297

无奈的全球金融秩序301

大家都在裸泳301

美国：皇帝的新装301

新兴市场流动的泳衣301

裸泳的发达国家金融机构301

裸泳的评级机构和监管机构301

傲慢的美国美元“门罗主义”301

金融危机平衡301

第二节　全球金融风暴中的国际协作：不简单不容易301

同一个世界不同的梦想318

并不简单的全球协作318

上帝的改变：国际货币基金组织318

功夫熊猫：中国的中流砥柱作用318

欧盟：雄心万丈受制于美国318

20国峰会难撼根本318

可能的着力点：国际金融监管体系318

第三节　全球发展理念：中国共识318

新自由主义破产或挑战331

国家社会主义或传统的社会主义331

“看不见的手”与“守夜人”：古典自由主义331

国家资本主义：大政府小市场331

新自由主义：小政府大市场331

华盛顿共识：新自由主义无边界的滥用331

与全球化和市场化无关的北京共识331

改革开放：“看得见的手”拥抱“看不见的手”331

中国共识：自主的与可控的全球化和市场化331

第四节　全球共治时代：希望在眼前331

世界尚未进入“第四阶段”338

美国霸权还有20年338

20年的危机与挑战338

走向全球共治338

关键货币国：美国、欧盟和中国338

三只蝴蝶的蝴蝶效应338

亚元或中华元338

全球共治的哲学：科学发展观338

核心：扩大全球公共品和经济潜力空间338

路径：创造财富扩大有效需求以消费有组织和有管理的商品与服务的供给过分依赖信贷创造有效需求将导致金融危机美国还能偷着乐多久主要参考文献338