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第1讲 导论1

1.1 什么是金融和金融经济学？1

1.2 金融经济学的主要内容2

1.3 金融经济学在经济学科中的位置13

1.4 教学目标14

第2讲 金融市场概览16

2.1 金融市场的功能16

2.2 金融市场的分类17

2.3 主要金融机构21

2.4 中国金融市场概况23

2.5 金融经济学能带给我们什么？27

附录2.A 真实世界中的货币创造过程28

第3讲 利率及债券价值分析34

3.1 真实世界中的利率34

3.2 计息习惯36

3.3 金融决策38

3.4 债券价值分析初步41

第4讲 股票价值分析49

4.1 引言49

4.2 股利贴现模型50

4.3 股票市盈率52

4.4 股份公司的经营决策56

4.5 对股票估值的再评论60

4.6 结语61

第5讲 均值-方差分析63

5.1 引言63

5.2 对均值和方差的解释66

5.3 资产组合的均值-方差特性71

5.4 市场组合与共同基金定理77

第6讲 资本资产定价模型（CAPM）80

6.1 从组合选择到市场均衡80

6.2 论证CAPM的准备性讨论81

6.3 CAPM的第一种论证82

6.4 CAPM的第二种论证85

6.5 证券市场线和资本市场线88

6.6 一个数值算例89

第7讲 对CAPM的讨论92

7.1 从CAPM的视角看风险92

7.2 CAPM的估计97

7.3 CAPM的应用98

7.4 CAPM的不足102

第8讲 期望效用理论106

8.1 从CAPM到一般均衡定价106

8.2 风险状况下的选择理论——期望效用108

8.3 风险厌恶程度的度量113

8.4 作为期望效用特例的均值-方差偏好118

附录8.A 随机占优119

附录8.B 对数正态分布的期望122

附录8.C 期望效用、正义与经济学方法论123

第9讲 风险偏好与投资储蓄行为127

9.1 投资者参与风险资产的条件127

9.2 风险资产上的投资量129

9.3 风险资产投资占总财富的比重131

9.4 风险中性投资者的特例133

9.5 风险与储蓄133

9.6 小结137

附录9.A微小风险138

第10讲 求解完备市场中的一般均衡142

10.1 资产市场142

10.2 完备市场和阿罗-德布鲁市场144

10.3 完备市场中的均衡148

10.4 均衡算例151

10.5 一般均衡与部分均衡155

第11讲 完备市场中一般均衡的性质159

11.1 最优风险分担160

11.2 代表性消费者165

11.3 均衡中的资产价格167

附录11.A 威尔逊定理的证明170

附录11.B 式（11.11）的推导172

第12讲 C-CAPM及其讨论174

12.1 C-CAPM定价理论174

12.2 无风险利率的决定176

12.3 风险溢价的决定179

12.4 C-CAPM与真实世界：两个谜题180

12.5 对资产定价逻辑的再思考183

附录12.A 汉森-贾格纳特界限186

附录12.B 本讲用到的几个近似关系的推导186

附录12.C 从静态到动态187

第13讲 多因子模型与套利资产定价理论190

13.1 从绝对定价到相对定价190

13.2 从单因子到多因子191

13.3 多因子模型的直觉192

13.4 套利资产定价理论195

13.5 对多因子模型的评论200

13.6 多因子模型的应用201

第14讲 无套利定价初探206

14.1 远期与期货207

14.2 期权209

14.3 衍生品定价的三种方法213

14.4 对三种定价方法的评论217

第15讲 无套利定价理论基础219

15.1 套利的严格定义219

15.2 资产定价基本定理221

15.3 风险中性概率226

15.4 小结229

第16讲 多期二叉树定价231

16.1 单期向多期模型的拓展231

16.2 叠期望定律235

16.3 衍生品定价的两期二叉树模型237

16.4 资产价格的鞅性239

16.5 二叉树的现实应用240

附录16.A 从期权定价的多期二叉树模型到布莱克-斯科尔斯公式244

第17讲 最优停时247

17.1 美式期权的行权时间247

17.2 最优停时的计算思路250

17.3 美式期权的定价253

17.4 按揭贷款定价254

第18讲 连续时间金融与布莱克-斯科尔斯公式261

18.1 准备知识：正态分布与对数正态分布262

18.2 连续时间金融基础264

18.3 布莱克-斯科尔斯公式的偏微分方程推导269

18.4 布莱克-斯科尔斯公式的鞅方法推导271

18.5 小结274

第19讲 动态对冲276

19.1 引言276

19.2 不成功的对冲思路277

19.3 Delta对冲278

19.4 Gamma、Vega与其他希腊字母282

19.5 组合保险285

第20讲 道德风险与信贷配给290

20.1 从阿罗-德布鲁世界到金融摩擦290

20.2 信息不对称与委托代理291

20.3 信贷配给292

20.4 信贷配给理论的应用296

第21讲 逆向选择与资本结构300

21.1 逆向选择300

21.2 资本结构的经验事实301

21.3 MM定理301

21.4 信息不对称条件下的资本结构303

21.5 分离均衡与增发股票带来的股价下跌307

21.6 小结310

第22讲 银行与期限错配311

22.1 问题的提出311

22.2 戴蒙德-迪布维格银行模型313

22.3 对银行的讨论320

第23讲 行为金融学初探324

23.1 引言324

23.2 有限套利简介325

23.3 投资绩效约束下的有限套利326

23.4 非理性认知偏差332

第24讲 风险管理与次贷危机336

24.1 引言336

24.2 微观层面的风险管理337

24.3 次贷危机344

附录24.A 连接函数349

附录24.B 真实世界与风险中性世界概率的对比351

第25讲 金融理论与金融艺术354

25.1 金融理论体系354

25.2 金融艺术359

25.3 小结367

参考文献369

索引372

出版后记384