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1 夹层资本概论1

1.1 夹层资本概念与分类1

1.1.1 夹层资本定义1

1.1.2 夹层资本分类2

1.1.3 夹层资本结构3

1.1.4 夹层资本相关主体4

1.2 夹层资本特征及动因5

1.2.1 夹层资本主要特点5

1.2.2 夹层融资需求动因7

1.2.3 夹层融资供给动因7

1.2.4 夹层融资的风险特征8

1.2.5 夹层融资的模式9

1.2.6 夹层融资的载体9

1.3 夹层资本与其他资本比较10

1.3.1 夹层资本优势10

1.3.2 夹层资本与直接融资和间接融资比较12

1.3.3 夹层资本与债转股比较13

1.3.4 夹层资本与私募股权比较15

1.4 夹层资本的产生与发展17

1.4.1 夹层资本起源与现状17

1.4.2 我国夹层资本存在的问题19

1.4.3 银行开展夹层融资业务的优势与劣势20

2 夹层资本应用领域23

2.1 夹层资本适用条件与范围23

2.1.1 夹层资本适用条件23

2.1.2 夹层资本适用行业25

2.1.3 夹层资本几种典型的适用情境26

2.2 夹层融资用途27

2.2.1 夹层融资是杠杆收购资本不可或缺的来源27

2.2.2 夹层融资是风险投资后续资金的重要来源27

2.3 夹层资本典型投资领域的现状分析28

2.3.1 股权质押融资28

2.3.2 国内并购融资29

2.3.3 房地产业筹集资金30

2.3.4 中小企业融资通道32

2.3.5 基础设施建设融资36

2.3.6 资源资产抵押行业融资37

3 夹层资本应用模式39

3.1 基金模式39

3.1.1 夹层基金概述39

3.1.2 夹层基金基本结构41

3.1.3 夹层基金投资者42

3.1.4 夹层基金进入方式42

3.1.5 夹层基金投资领域44

3.1.6 夹层基金收益获取45

3.2 信托模式45

3.2.1 夹层信托概述45

3.2.2 夹层信托融资的杠杆效应48

3.3 其他模式49

3.3.1 保险机构夹层融资49

3.3.2 中小企业夹层融资50

3.3.3 房地产夹层融资51

3.3.4 商业银行夹层融资52

4 夹层资本产品设计54

4.1 夹层资本产品要素54

4.1.1 投资形式54

4.1.2 投资期限54

4.1.3 利息与费用54

4.1.4 资本结构中的优先级排序55

4.1.5 其他条款55

4.1.6 夹层融资主要文件56

4.2 基金产品设计要点56

4.2.1 基金产品设计概述56

4.2.2 夹层基金产品设计注意事项60

4.3 信托产品设计核心——信托计划62

4.3.1 信托计划设计：信托投资企业类型63

4.3.2 信托计划退64

4.3.3 信托计划案例65

4.4 现行主流产品设计解析69

4.4.1 现行主流产品特点69

4.4.2 存在问题74

4.4.3 优化建议77

5 夹层资本产品收益结构分析81

5.1 夹层资本收益概述81

5.1.1 夹层融资收益结构81

5.1.2 夹层融资收益分配83

5.1.3 信托夹层融资收益结构分析83

5.1.4 基金夹层融资收益结构分析85

5.2 VaR方法与GARCH类模型基础86

5.2.1 VaR方法相关介绍86

5.2.2 GARCH类模型90

5.3 夹层资本结构的确定92

5.3.1 利用VaR方法确定资本结构92

5.3.2 利用GARCH模型确定单日损失率的VaR96

5.3.3 实例分析97

5.4 夹层收益结构的确定及分析103

5.4.1 收益结构的确定103

5.4.2 风险压力模拟测试104

5.4.3 止损点分析108

5.5 夹层资本产品收益结构设计的相关建议111

6 夹层资本定价模型及其应用114

6.1 自由现金流量折现模型114

6.1.1 自由现金流量折现模型概述114

6.1.2 自由现金流量理论的历史沿革116

6.1.3 自由现金流量的含义116

6.1.4 自由现金流量计算案例119

6.2 资本资产定价理论123

6.2.1 资产定价理论的重要地位123

6.2.2 Beta系数及其确定124

6.2.3 资本资产定价模型的假设条件125

6.2.4 资本资产定价模型126

6.3 夹层资本定价模型126

6.3.1 估算企业未来现金流量126

6.3.2 计算夹层投资下的企业价值127

6.3.3 夹层资本价格的确定129

6.4 夹层资本定价模型运用实例129

7 夹层资本风险控制132

7.1 夹层资本的外部风险133

7.1.1 宏观环境风险133

7.1.2 政策风险135

7.1.3 法律风险136

7.1.4 利率与汇率风险137

7.2 投资目标选择风险139

7.2.1 行业选择风险139

7.2.2 投资企业自身的风险141

7.3 产品设计风险142

7.3.1 定价及费用风险142

7.3.2 退出风险143

7.4 运营管理风险144

7.4.1 监管风险144

7.4.2 市场营销风险144

7.4.3 资金运作风险145

7.5 夹层资本的国内外经验与优化146

7.5.1 夹层融资在发达国家发展的经验146

7.5.2 对于我国发展夹层融资的启示147

7.5.3 风险控制的基本手段149

8 夹层资本运营管理的若干问题152

8.1 涉及的财务问题152

8.1.1 报表变化152

8.1.2 会计处理154

8.1.3 税收问题156

8.2 涉及的法律问题158

8.2.1 夹层资本运作中的主要法律问题分析159

8.2.2 夹层融资主体资格法律问题165

8.2.3 夹层资本涉及的权利抵押问题165

8.3 其他问题170

8.3.1 融资环境170

8.3.2 监管机构171

8.3.3 法律相关规章制度172

8.3.4 金融组织制度173

8.3.5 中小企业自身障碍174

9 夹层资本案例研究176

9.1 联华信托176

9.1.1 背景与需求176

9.1.2 产品介绍177

9.1.3 案例分析182

9.2 深国投·万科朗润园集合资金信托计划183

9.2.1 背景与需求183

9.2.2 产品介绍184

9.2.3 案例分析186

9.3 开元产业信托191

9.3.1 背景与需求191

9.3.2 产品介绍193

9.3.3 案例分析198

9.4 东方汇智—中信产业夹层基金1号专项资产管理计划203

9.4.1 背景与需求203

9.4.2 产品介绍204

9.4.3 案例分析208

9.5 汇源果汁上市前夹层融资2.2亿美元210

9.5.1 背景与需求210

9.5.2 产品介绍211

9.5.3 案例分析213

9.6 鼎晖夹层与信用投资基金218

9.6.1 背景与需求218

9.6.2 产品介绍218

9.6.3 案例分析221

9.7 光大控股人民币夹层基金222

9.7.1 背景与需求222

9.7.2 产品介绍223

9.7.3 案例分析224

9.8 汇发投资山西光宇225

9.8.1 背景与需求225

9.8.2 产品介绍226

9.8.3 案例分析227

9.9 金川集团夹层融资228

9.9.1 背景与需求228

9.9.2 产品介绍229

9.9.3 案例分析230

9.10 万科可转换债券235

9.10.1 背景与需求235

9.10.2 产品介绍238

9.10.3 案例分析243

参考文献253

东源投资简介258

后记264