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第一章 创业投资模式内涵的界定1

第一节 创业和创业投资1

一、创业的含义1

二、创业投资的含义2

（一）创业投资的含义2

（二）创业投资与风险投资4

（三）创业投资与私募股权投资6

（四）创业投资与天使投资8

三、其他相关概念的界定11

（一）创业企业11

（二）创业投资机构12

第二节 创业投资模式的内涵13

一、创业投资模式的商业安排13

二、创业投资模式的利益诉求与制度安排17

三、创业投资模式的含义18

第三节 创业投资模式的力量19

一、宏观表现：创业投资模式在经济增长中的爆发力19

二、微观表现：创业企业自身的爆发力22

三、创业投资模式力量的分析24

（一）有机结合的协同力24

（二）正能量的示范力26

（三）创新的拉动力26

（四）经济的绩效力27

第二章 创业投资模式的经济分析29

第一节 认可人力资本的巨大价值29

一、人力资本的含义29

二、人力资本的特征31

三、人力资本的重要性及激励制度安排34

四、创业投资模式以承认人力资本价值为前提36

第二节 创业者人力资本成为主导38

一、创业者人力资本的内涵38

二、创业投资模式下人力资本的主导地位42

三、创业者人力资本为主导的重要意义45

（一）实现对创业者的最大激励45

（二）强化投资人信心47

第三节 创业者所有人身份高于管理人身份48

一、创业者兼具所有人身份与管理人身份48

二、创业者所有人身份高于管理人身份49

三、基于创业者所有人身份产生的竞业禁止义务51

第四节 创业企业中的代理成本问题52

一、代理成本的基本理论52

二、代理成本在创业投资模式下的表现54

第三章 创业投资模式的法律原理分析58

第一节 承认人力资本出资的法律原理58

一、人力资本的法律属性分析58

二、人力资本具备公司资本的功能性要求61

（一）人力资本的运营功能61

（二）人力资本的担保功能62

第二节 商事主体人格信用的回归66

一、商事信用的演变66

（一）商事信用的含义66

（二）人格信用在历史上的重要地位68

（三）人格信用向财产信用的演变69

二、人格信用的回归71

（一）对人格信用重要性的重新认识71

（二）互联网信息时代人格信用焕发生机73

（三）创业投资模式彰显人格信用的回归74

三、人格信用回归的意义76

（一）对个人的影响76

（二）对群体的影响77

（三）对社会的影响78

第三节 优先股的法律原理分析79

一、优先股的内涵79

二、优先股的本质81

（一）体现个性化的优先股是股东权利安排的常态81

（二）优先股不违反股东平等原则82

（三）优先股是股东契约自由的体现83

三、创业企业中优先股的产生原因分析84

（一）人力资本与物力资本的基因存在不同85

（二）人力资本与物力资本的诉求不同85

四、创业投资模式中的优先股制度86

（一）创业投资模式中的逆向平衡86

（二）创业投资模式中优先股制度的意义87

第四节 法律约束与自由空间88

一、公司自由空间与法律约束的关系89

二、法律约束的适度性和路径选择90

三、创业投资模式下法律干预与公司自治的程度91

四、延伸：我国古代典型案例的启迪93

第四章 创业投资模式的法律制度分析96

第一节 对创业者权利限制的法律制度研究97

一、股权成熟制度97

（一）股权成熟制度的含义97

（二）制度背景及其合理性98

二、股权锁定制度100

（一）股权锁定制度的含义100

（二）制度背景及其合理性100

三、竞业禁止和禁止劝诱制度101

（一）竞业禁止和禁止劝诱制度的含义101

（二）制度背景及其合理性101

第二节 投资人享有优先权利的法律制度研究103

一、清算优先制度103

（一）清算优先制度的含义103

（二）制度背景及其合理性103

二、优先购买制度106

（一）优先购买制度的含义106

（二）制度背景及其合理性106

三、共同出售制度107

（一）共同出售制度的含义107

（二）制度背景及其合理性107

四、强制随售制度108

（一）强制随售制度的含义108

（二）制度背景及其合理性108

五、强制回赎权制度110

（一）强制回赎权制度的含义110

（二）制度背景及其合理性110

六、优先投资权制度110

（一）优先投资权制度的含义110

（二）制度背景及其合理性111

七、反稀释制度111

（一）反稀释制度的含义111

（二）制度背景及其合理性112

八、否决权制度113

（一）否决权制度的含义113

（二）制度背景及其合理性114

第五章 美国创业投资模式的法律环境塑造116

第一节 美国创业投资法律制度宏观考察117

一、创业投资的萌芽与早期发展阶段117

二、创业投资的低谷与调整时期118

三、创业投资的振兴与萎缩阶段120

四、创业投资的规范与有序发展时期121

五、美国创业投资法律制度的特点124

第二节 美国创业投资法律制度微观考察127

一、创业投资合同包含的主要内容127

二、美国创业投资合同的类型134

第三节 美国创业投资模式法律环境的特点及对我国的启示136

一、美国创业投资法律制度与当事人契约自治的关系136

二、对我国的借鉴意义138

第六章 创业投资模式的法律障碍141

第一节 我国创业投资立法现状研究141

一、法律现状研究141

二、创业投资法规和规章比较研究143

（一）扶持创业投资的立法比较143

（二）关于人力资本出资145

（三）关于优先股146

（四）关于激励股权147

（五）关于创业企业首次公开发行148

三、小结151

第二节 公司法在创业企业中的特殊地位152

第三节 创业投资模式运行中的公司法律障碍154

一、人力资本出资不被认可154

（一）创业者的人力资本出资无法获得确认155

（二）科研团队的持续研发能力无法作为出资156

（三）溢价增资导致法律风险和增加企业成本157

二、股权制度安排僵化158

（一）对于同股同权原则的理解158

（二）《公司法》对股东权利的规定159

（三）地方性法规及部门规章对优先股制度的尝试160

（四）优先股制度在执法中的障碍161

（五）优先股制度缺失对创业投资模式的影响162

三、清算优先权制度无法执行163

四、对创业者的竞业禁止制度缺失164

五、回购制度模糊165

（一）创业企业中的回购问题166

（二）创业投资模式下公司回购股权的法律障碍及司法实践169

（三）回购制度模糊对创业投资模式的不利影响173

六、库存股制度缺乏173

（一）库存股在创业企业中的重要意义——实施股权激励的主要来源173

（二）库存股制度在我国的法律障碍174

（三）创业企业无库存股的实践困境177

第七章 《公司法》的修改完善建议180

第一节 允许人力资本出资180

一、《公司法》相关规定及完善建议180

二、修法说明181

（一）人力资本出资的比较法考察181

（二）我国《公司法》允许人力资本出资的可行性分析186

（三）人力资本出资的配套制度188

第二节 允许有限责任公司股东约定股权比例194

一、《公司法》相关规定及完善建议194

二、修法说明195

（一）允许有限责任公司股东自由约定股权比例的必要性195

（二）允许股东约定股权比例的可行性197

第三节 明确有限责任公司股东权利可以特别约定198

一、《公司法》相关规定及完善建议198

二、修法说明198

（一）比较法研究与制度借鉴198

（二）执法层面的配套规定202

第四节 允许股东约定公司清算时剩余财产的分配方式203

一、《公司法》相关规定及完善建议203

二、修法说明203

第五节 增加对公司人力资本出资股东竞业禁止的要求204

一、相关法律规定及完善建议204

二、修法说明204

第六节 适度放开公司回购股份条件205

一、《公司法》相关规定及完善建议205

二、修法说明206

第七节 允许公司持有适当比例的本公司股份208

一、《公司法》相关规定及完善建议208

二、修法说明208

（一）公司持有自身股份的重要意义208

（二）国外制度借鉴210

（三）修改建议的可行性分析213

附录 天使投融资法律文件与解析215

参考文献292

后记304