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第一章 导论1

第一节 研究背景及问题的提出1

第二节 有关研究概念和范围的界定4

第三节 本书的研究方法、思路和逻辑框架6

第四节 本书的可能创新与不足之处12

第二章 资本市场不完美、不确定性与公司投资：文献综述15

第一节 资本市场不完美与公司投资：理论综述15

第二节 不确定性、不可逆性与公司投资28

第三节 结论及本书的研究39

第三章 资本市场不完美、信贷配给与公司投资：一个理论模型43

第一节 引言43

第二节 基准模型46

第三节 完美信息条件下的信贷市场均衡48

第四节 信贷配给和公司投资决策49

第五节 最优贷款契约53

第六节 结论54

第四章 融资约束与公司投资（Ⅰ）：基于简化型Q模型的实证分析57

第一节 引言57

第二节 包含资本市场不完美的实证投资模型60

第三节 数据与估计分析：以股权结构为分类标准63

第四节 稳健性检验66

第五节 进一步的研究：基于红利支付政策和资产规模的分类指标70

第六节 结论及政策含义73

附录76

第五章 融资约束与公司投资（Ⅱ）：来自营运资本投资的新证据81

第一节 引言81

第二节 融资约束条件下企业固定投资和营运资本投资83

第三节 数据、计量模型与估计分析87

第四节 稳健性检验91

第五节 结论94

第六章 不确定性、资本市场不完美与不可逆投资97

第一节 引言97

第二节 部分不可逆性和部分可扩张性99

第三节 一个完全不可逆投资模型106

第四节 不确定性与不可逆投资108

第五节 资本市场不完美、不确定性与投资不可逆性111

第六节 结论116

附录118

第七章 资本市场不完美、不确定性与公司投资：来自中国制造业上市公司的证据121

第一节 引言121

第二节 数据及统计描述123

第三节 融资约束与不确定性：Hansen（1999）估计法124

第四节 进一步的分析：Arellano - Bond（ 1991）GMM估计法127

第五节 结论及政策含义130

参考文献133

后记147

图1-1我国固定投资增长率与经济波动的关系（1953～2005）2

图1-2全书的研究路径及逻辑结构7

图3-1信贷配给与投资削减52

图3-2贷款歧视与投资削减52

图7-1单一阈值模型的置信区间126

表4-1描述性统计64

表4-2基准模型分析：基于国有股比例分类66

表4-3稳健性检查Ⅰ：工具变量法（基于国有股比例分类）67

表4-4稳健性检验Ⅱ：包含滞后CF和Q的实证模型（基于国有股比例分类）68

表4-5稳健性检验Ⅲ：动态投资模型（基于国有股比例分类）69

表4-6基准模型分析：基于红利支付比率分类71

表4-7基准模型分析：基于资产规模分类72

表4-8稳健性检验Ⅰ：工具变量法（基于红利支付比率分类）76

表4-9稳健性检验Ⅱ：包含滞后CF和Q的实证模型（基于红利支付比率分类）77

表4-10稳健性检验Ⅲ：动态投资模型（基于红利支付比率分类）78

表4-11稳健性检验Ⅰ：工具变量法（基于资产规模分类）79

表4-12稳健性检验Ⅱ：包含滞后CF和Q的实证模型（基于资产规模分类）79

表4-13稳健性检验Ⅲ：动态投资模型（基于资产规模分类）80

表5-1描述性统计87

表5-2托宾Q和现金流对总投资不同组成部分的影响88

表5-3基准模型估计分析90

表5-4固定资本投资与营运资本投资各个部分的相关系数矩阵：第一组样本91

表5-5固定资本投资与营运资本投资各个部分的相关系数矩阵：第二组样本92

表5-6稳健性检验Ⅰ：基于营运资本投资不同组成部分的分析92

表5-7稳健性检验Ⅱ：第一组样本（国有股比例＞50%）93

表5-8稳健性检验Ⅱ：第二组样本（国有股比例≤50%）93

表7-1变量的统计摘要（全部样本）124

表7-2 Hansen阈值回归模型估计结果127

表7-3 Arellano-Bond（1991）GMM估计结果129