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上篇 全球系统性风险管理与研究现状——基于国际组织和主要经济体的全球经验与反思3

第1章 IMF和WB对全球金融稳定与系统性风险的管理3

第一节 IMF与WB的全球金融稳定职责与相关报告4

一、IMF和WB的全球金融稳定职责4

二、IMF的《全球金融稳定报告》与全球金融稳定图8

三、全球金融稳健指标（FSIs）的编制与应用评价9

四、世界经济论坛《2016年全球风险报告》的主要内容21

第二节 IMF与WB对主要国家的系统性风险监控25

一、对主要国家的系统性风险监控：金融部门评估规划（FSAP）26

二、金融部门评估（FSAP）与《金融部门评估手册》31

三、FSAP的核心是压力测试39

第三节 FSAP的具体案例分析49

一、英国《系统性风险和关联性分析：技术说明》报告49

二、英国《监管与金融市场基础设施的系统性风险管理：技术说明》报告55

三、对于美国的《系统性风险监督与管理—技术说明》57

四、FSSA报告：以阿根廷为例60

第四节 对IMF和WB全球金融稳定监管的评价64

一、IMF与WB的贡献64

二、IMF与WB的不足65

第2章 BIS与FSB的系统性风险监管实践66

第一节 国际清算银行（BIS）的系统性风险监管67

一、BIS的宗旨与使命67

二、BIS的作用与主要业务68

三、BIS的核心定位：全球金融标准中枢68

四、主要委员会70

第二节 金融稳定委员会（FSB）的系统重要性金融机构监管72

一、FSB的形成72

二、FSB的目标73

三、FSB的结构73

四、FSB的标准74

五、全球系统重要性银行总损失吸收能力要求发布74

第三节 BCBS与FSB对金融机构的监管75

一、《有效银行业监管核心原则》的发展76

二、《巴塞尔资本协议》的发展85

三、全球系统性重要金融机构的监管90

四、G20监管改革的执行与成效97

第四节 对BIS和FSB的评价100

一、BIS和FSB对全球系统性风险监管的贡献100

二、BIS和FSB在全球系统性风险监管方面的不足101

第3章 全球宏观审慎政策与系统性风险的管理：主要经济体102

第一节 美国金融系统性风险监管103

一、FSOC的职责与人员构成104

二、FSOC的组织架构和工作机制105

三、FSOC的信息共享与问责安排106

四、FSOC已开展的主要工作107

五、FSOC的2016年年报解读110

第二节 欧盟金融系统性风险监管111

一、欧盟宏观审慎政策框架111

二、欧盟宏观审慎政策工具与分析模型115

三、欧洲央行（ECB）的系统性风险监管118

第三节 英国金融系统性风险监管129

一、英国宏观审慎政策框架129

二、宏观审慎政策工具136

三、英国《金融稳定报告》中的三个指标集143

四、英格兰银行每年两次的系统性风险调查报告147

第四节 日本金融系统性风险管理149

一、日本的宏观审慎监管体系150

二、《金融系统报告》展现的宏观审慎监管158

三、2016年10月《金融稳定报告》159

第五节 中国金融系统性风险监管164

一、人民银行对系统性风险与宏观审慎管理的认知与管理165

二、2015年来人民银行宏观审慎管理的实践169

三、人民银行的金融稳定评估工作174

四、人民银行对金融机构的压力测试180

第4章 全球宏观审慎政策与系统性风险管理的反思194

第一节 有效的宏观审慎政策的要素195

一、宏观审慎政策的定义、目的和范围195

二、宏观审慎政策的制度安排196

三、宏观审慎政策的操作注意事项197

四、宏观审慎政策的国际一致性200

第二节 IMF的《宏观审慎政策指引》201

一、宏观审慎政策操作201

二、宏观审慎政策工具及作用机制201

三、建立宏观审慎政策框架遵循的主要原则203

四、制定宏观审慎政策时的其他考虑因素203

第三节 宏观审慎监管政策的背景与框架204

一、宏观审慎概念的形成背景204

二、宏观审慎政策框架的起因和内在逻辑206

三、宏观审慎政策的定位207

四、宏观审慎监管政策维度与工具209

第四节 全球宏观审慎政策与全球风险管理反思211

中篇 全球系统风险的根源与指数体系——从全球价格体系出发的全球系统性风险指数探索215

第5章 全球系统性风险的界定与测量难题215

第一节 系统性风险的界定216

一、系统性风险的内涵216

二、系统性风险的阶段划分和来源222

三、系统性风险的外延与产生结构225

四、有关系统性风险的理论进展与反思226

第二节 系统性风险的测量与预警228

一、系统性风险的测量与监控难题229

二、风险测量与监控的工具包230

三、系统性风险测量的关键发现与难题236

第三节 金融风险的传染与测度难题239

一、金融风险传染的界定241

二、金融风险传染的渠道243

三、金融危机国际传染的传染病学视角248

四、金融风险传染的测度难题250

第6章 全球系统性风险的根源与逻辑253

第一节 全球化是全球系统性风险的根源254

一、全球化的核心是全球经济金融的一体化254

二、全球化是市场化和金融化的必然结果256

三、全球化的不平等也孕育了全球系统性风险259

四、全球化的度量：全球化指数262

五、全球系统性风险的界定274

第二节 全球价格体系与全球系统性风险互动紧密275

一、价格体系是市场化与金融化的杠杆与标志276

二、国际价格体系：全球汇率体系及其重要作用279

三、国际价格参照体系：购买力平价（PPP）286

四、经济潜力空间比值：两种国际价格体系的比值291

五、全球价格体系与全球系统性风险的互动性299

第三节 价格的基本特性与全球系统性风险测量301

一、波动性是价格的基本特性302

二、价格波动性的测量方法304

三、三种方法测量的结果有较强的相关性308

四、全球系统性风险的度量方法310

第四节 全球系统性风险指数体系311

一、必须高度关注系统性风险问题311

二、必须要有统一的逻辑：风险、机遇与不确定性和波动性与稳定性312

三、全球系统性风险指数的全球一价率的出发点312

四、全球系统性风险指数体系的初步构建315

五、全球系统性风险指数体系的逻辑原则315

第7章 全球系统性风险指数体系与指数的编制方法317

第一节 以主要国家为核心的全球系统性风险指数的编制318

一、全球系统性风险指数的指标选择318

二、五大分指数的具体算法319

三、五大分指数和全球系统性风险指数的复合权重320

四、全球系统性风险指数和分指数的检验321

五、风险等级显示与预警设置321

六、以世界新格局为基础的全球系统性风险指数编制322

第二节 国家系统性风险指数编制324

一、国别系统性风险指数的指标选择与数据说明325

二、国家系统性风险指数五大分指数的具体算法326

三、国家系统性风险指数算法326

四、国家系统性风险指数的应用拓展327

第三节 区域系统性风险指数的编制：以“一带一路”为例327

一、区域系统性风险指数编制的基本方法327

二、“一带一路”区域内部子区域的划分与GDP权重327

三、各子区域系统性风险指数的算法330

四、“一带一路”区域系统性风险指数的算法333

第四节 全球系统重要性金融机构的系统性风险指数编制333

一、全球系统重要性金融机构的系统性风险指数的构成334

二、全球系统重要性银行的系统性风险指数的编制方法334

三、全球系统重要性保险机构的系统性风险指数的编制方法336

四、全球系统重要性金融机构的系统性风险指数的编制方法337

五、对全球系统重要性金融机构系统性风险指数的反思337

下篇 全球系统性风险指数趋势——如星辰闪烁的指数带给我们的启示341

第8章 全球与“一带一路”区域系统性风险指数趋势341

第一节 原全球系统性风险的历史趋势342

一、第二次世界大战结束前342

二、1973年美元与黄金脱钩以前344

三、从美元浮动到强势美元政策结束347

四、全球金融风暴前后350

第二节 新全球系统性风险指数趋势354

一、新全球系统性风险指数的整体趋势355

二、股指风险子指数的趋势355

三、汇率风险子指数的趋势357

四、经济潜力风险子指数359

五、国债风险子指数361

六、货币市场风险子指数362

七、商品风险子指数364

第三节 两种全球系统性风险指数的比较与应用365

一、两种系统性风险指数的比较365

二、两种全球系统性风险指数的特点与不足367

三、两种指数并存的观察与应用367

四、全球系统性风险指数的网络自动化368

第四节 “一带一路”区域的系统性风险指数趋势368

一、区域系统性风险指数整体趋势368

二、区域经济潜力风险指数趋势370

三、区域经济物价风险指数趋势373

四、区域国债风险指数趋势374

五、区域股指风险指数趋势376

六、区域汇率风险指数趋势377

第9章 全球国别系统性风险指数与趋势379

第一节 全球国别系统性风险指数的统计分析380

一、均值分析380

二、中位数分析380

三、标准差分析380

四、相关性分析384

第二节 全球核心国家的系统性风险趋势388

一、美国的系统性风险与机遇趋势388

二、中国的系统性风险趋势392

三、日本系统性风险趋势397

四、英国系统性风险趋势400

五、德国系统性风险趋势404

第三节 金砖其他四国系统性风险趋势409

一、印度系统性风险趋势409

二、俄罗斯系统性风险趋势413

三、巴西系统性风险趋势417

四、南非系统性风险趋势421

第四节 主要国家系统性风险指数走势的比较426

一、全球主要国家系统性风险指数的趋势比较426

二、发达国家和新兴国家系统性风险指数差异的根本原因429

三、通过比较获得的几点结论431

第10章 全球系统重要性金融机构风险指数与趋势433

第一节 全球系统重要性金融机构的特征434

一、全球系统重要性金融机构的内涵434

二、全球系统重要性金融机构的影响436

第二节 全球系统重要性金融机构整体风险趋势438

一、全球系统重要性金融机构风险评估：基于全样本的指数化分析438

二、全球系统重要性金融机构的国际监管和地区监管441

第三节 全球系统重要性银行风险趋势442

一、全球系统重要性银行风险特征分析443

二、全球系统重要性银行风险评估：基于全样本的指数化分析443

三、全球系统重要性银行风险指数的应用：基于德意志银行的案例分析447

第四节 全球系统重要性保险机构风险趋势451

一、全球系统重要性保险风险机构评估：基于全样本的指数化分析451

二、全球系统重要性保险机构综合投资风险指数的应用：基于美国国际集团的案例分析455

一、全球风险评价体系之于全球一价率（律）459

二、一个基础的全球风险与机遇的掌控平台460

三、不断完善和优化的指标体系和历史的大数据库460

四、不断改进压力测试系统与方法461

五、不断优化的报告制度461

结语 全球系统性风险指数体系平台的应用设想459

附录一 报告研讨会后对有关指标问题的研究462

附录二 2年期国债收益率与金融市场利率和物价与货币供给量的关系分析470

主要参考文献474