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第一章 导论1

第一节 选题背景与动机1

一、实践中存在的一些重大现实问题1

二、对资本结构与控制权问题的进一步思考7

第二节 研究意义与目的8

第三节 概念的界定10

第四节 研究方法与数据来源16

一、研究方法16

二、数据来源17

第五节 研究思路与逻辑框架17

第六节 本书的创新与不足20

第二章 资本结构理论研究综述22

第一节 资本结构理论发展的脉络22

第二节 传统资本结构理论23

一、净收益理论24

二、净营业收益理论25

三、传统理论26

第三节 现代资本结构理论26

一、MM理论27

二、权衡理论31

三、米勒市场均衡模型34

四、对现代资本结构理论的评价35

第四节 新资本结构理论38

一、代理成本理论39

二、新优序融资理论43

三、信号模型46

四、对新资本结构理论的评价49

第五节 资本结构控制权理论51

一、资本结构控制权理论的研究角度与体系52

二、资本结构对控制权安排的影响53

三、基于控制权考虑的融资合同的设计56

四、资本结构控制权理论发展展望59

第六节 对资本结构理论的总体评价60

第三章 资本结构与控制权安排理论分析的基本框架61

第一节 公司的目标函数与利益相关者分析61

一、为什么要研究公司的目标函数61

二、公司的目标函数62

三、利益相关者及其相互之间的利益冲突64

第二节 资本结构影响控制权安排的一般分析框架65

一、资本结构与控制权安排的基本模式65

二、分析框架的一般形式68

第三节 低负债比例资本结构条件下的利益分配分析框架70

一、基本思路与相关假设70

二、低负债比例资本结构与分散型所有权结构模式下的利益分配72

第四节 低负债比例资本结构条件下的控制权争夺73

一、基本思路与相关假设73

二、外部竞争者争夺控制权的竞价区间74

三、企业家争夺控制权的竞价区间74

四、放松相关假设之后的理论推论79

五、低负债比例资本结构与控制权安排模式的结论85

第五节 高负债比例资本结构条件下的利益分配分析框架86

一、假设86

二、高负债比例资本结构与分散型所有权结构模式下的利益分配87

三、引进道德风险假设之后的利益分配89

第六节 高负债比例资本结构条件下的控制权争夺91

一、基本思路91

二、利益相关者与初始控制权安排92

三、争夺控制权的竞价过程94

四、利益相关者各自能承受的竞价上限的比较分析103

五、债权人争夺公司控制权的方式与相关结论107

第七节 理论研究的总体结论109

第四章 对资本结构与控制权安排关系的国际比较分析111

第一节 实证研究的角度111

第二节 关于资本结构变动与控制权市场发展的四个假说113

第三节 对四个假说的实证检验113

一、融资结构的持续变动与资本结构长期特征的变化114

二、对假说的实证检验之一：以美国为例121

三、对假说的实证检验之二：以日本为例126

四、实证检验的总结128

第四节 结论与启示128

第五章 我国上市公司资本结构实证研究131

第一节 基本思路131

第二节 我国企业融资制度的演进133

一、财政主导型融资阶段133

二、银行主导型融资阶段134

三、银行与资本市场共同发展的混合型融资阶段138

第三节 我国上市公司融资行为分析139

一、融资制度改革对企业融资行为的影响139

二、外源融资与内源融资141

三、直接融资与间接融资144

四、股票融资与债券融资146

五、债务融资结构150

六、上市公司融资行为的基本结论152

第四节 我国上市公司资本结构的特征153

一、上市公司资本结构的变动趋势154

二、上市公司与非上市企业资本结构差异分析156

三、我国上市公司资本结构与部分国家的比较分析160

四、我国上市公司资本结构的基本特征163

第五节 上市公司资本结构影响因素的实证分析163

一、基本思路163

二、影响我国上市公司资本结构的主要因素166

第六节 研究方法与模型的构建173

一、研究方法173

二、模型构建174

三、实证结果及分析178

四、对实证结果的进一步讨论184

第七节 资本结构实证研究的结论186

第六章 我国上市公司控制权收益实证研究189

第一节 控制权收益命题的提出189

第二节 控制权收益及其测量191

一、控制权收益的定义191

二、控制权收益的测量191

第三节 我国上市公司控制权收益实证研究192

一、研究方法192

二、样本数据的选择194

三、实证结果及分析194

第四节 控制权转让溢价的决定因素分析199

一、模型200

二、样本数据的选择202

三、实证结果及分析203

第五节 控制权收益实证研究的结论206

第七章 我国上市公司控制权安排分析及结论的政策含义209

第一节 法律制度不完备条件下的控制权安排210

一、低负债比例资本结构与公司控制权的安排210

二、法律制度不完备对控制权安排的影响210

三、控制权收益水平与法律制度环境的关系212

第二节 我国上市公司的控制权安排213

一、控制权安排的理论方向213

二、我国上市公司控制权安排的现状214

第三节 我国上市公司控制权安排现状形成的原因225

一、经济改革与公司控制权安排225

二、制度变革与控制权收益226

三、低负债比例资本结构、高水平控制权收益与控制权安排229

第四节 本文的分析结论及其政策含义231

一、关于资本结构影响控制权安排模式的结论231

二、结论的政策含义232

参考文献238

后记253