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1 导论1

1.1　研究背景与选题意义1

1.2　主要内容及逻辑框架6

1.3　概念范畴界定9

1.3.1 资本结构（capital structure）的界定9

1.3.2 资本结构与融资结构和财务结构的关系界定11

1.3.3 “转型”的内涵13

1.3.4　产权与产权制度15

1.4　研究方法与数据来源17

1.4.1　研究方法17

1.4.2　数据来源17

1.5　论文主要创新与不足之处18

1.5.1　论文的主要创新18

1.5.2　论文的主要不足19

2 西方资本结构理论述评22

2.1　早期资本结构理论22

2.1.1　净收益理论22

2.1.2　净经营收益理论23

2.1.3　传统折衷理论25

2.2　现代资本结构理论的数理描述与证明27

2.2.1　模型的基本假设27

2.2.2　MM无关联性命题30

2.2.3　企业法人所得税导入31

2.2.4　破产成本和最优资本结构权衡理论32

2.2.5　个人所得税与米勒的负债市场均衡34

2.3　资本结构理论的新发展38

2.3.1　新优序融资理论38

2.3.2　激励模型42

2.3.3　信号传递理论45

2.3.4　企业控制权理论47

2.3.5　产品策略和产品特性理论50

2.4　西方资本结构理论演进的述评及其研究启示51

2.4.1　西方资本结构理论演进述评51

2.4.2　对我国企业资本结构理论的研究启示55

3 融资制度的变迁与上市公司的融资环境62

3.1　融资制度的国际比较62

3.1.1　两种融资制度模式63

3.1.2　不同融资制度的形成机制65

3.1.3 两类融资制度的绩效比较67

3.2　我国企业融资制度的历史变迁及其均衡分析73

3.2.1　我国企业融资制度的历史变迁73

3.2.2　我国融资制度的演进：基于数理视角的均衡分析83

3.3　转型期融资制度的内在缺陷94

3.3.1 融资制度的结构性缺陷95

3.3.2 融资制度的体制性缺陷101

3.3.3　融资制度的功能性缺陷105

3.4　上市公司融资的金融约束107

3.4.1 中国金融深化的一般判断108

3.4.2　证券市场：上市公司优化资本结构的金融平台115

3.5　上市公司融资的法律约束122

3.5.1 上市公司股权融资的法律约束122

3.5.2　上市公司负债融资的法律约束127

3.5.3　所得税制度对企业资本结构的影响129

4 上市公司融资行为与股权融资偏好132

4.1 转型期资本结构行业特征与资本风险配置效率132

4.1.1　文献回顾132

4.1.2　行业竞争的特点及其融资策略135

4.1.3　上市公司资本结构行业特征的统计分析137

4.1.4　资本配置结果及其制度根源147

4.2　上市公司股权融资偏好悖论：矛盾与困惑153

4.2.1 我国上市公司的股权融资偏好154

4.2.2　上市公司融资行为的主要特征156

4.3　上市公司股权融资偏好的负面影响164

4.3.1 对资本的配置和使用效率的影响164

4.3.2　对投资者的利益与长期投资积极性的影响166

4.3.3　对公司成长性的影响168

4.3.4　对公司治理结构的影响171

4.3.5　对宏观经济的影响172

4.4　上市公司融资偏好悖论之诠释174

4.4.1 直接动因：股权融资成本低于债务融资成本174

4.4.2　深层原因：公司控制机制的错位和治理机制的扭曲177

4.4.3　制度根源：转型时期的双重企业体制183

4.5　上市公司融资行为的理性回归与对策188

5 上市公司资本结构形成的影响因素及其评价194

5.1　资本结构影响因素的一般分析194

5.2　上市公司资本结构影响因素的实证研究203

5.2.1　研究设计203

5.2.2　计量分析及其结果205

5.2.3　主要结论及其解释210

5.3　上市公司资本结构的综合评价模型215

5.3.1 资本结构综合评价模型的建立215

5.3.2　资本结构综合评价模型的运用217

6 上市公司资本结构的治理效应220

6.1　金融契约与公司治理220

6.1.1 引言220

6.1.2　金融契约的治理效应223

6.2　资本结构：公司治理的基础231

6.2.1 资本结构与企业相关利益主体间的利益冲突231

6.2.2 资本结构对公司治理的影响236

6.3　资本结构的治理绩效：基于我国上市公司的分析239

6.3.1 我国上市公司资本结构的治理效应239

6.3.2　我国上市公司资本结构治理效应严重弱化的原因247

7 上市公司资本结构与公司业绩的相互影响效应257

7.1　国内典型文献综述257

7.2　研究设计260

7.2.1　指标选择260

7.2.2　模型构建264

7.2.3　样本选择与数据来源266

7.2.4　研究程序和方法266

7.3　资本结构对公司业绩的影响效应267

7.3.1　计量检验267

7.3.2　主要结论及其解释272

7.4　公司业绩对资本结构的影响效应275

7.4.1　计量检验275

7.4.2　主要结论279

7.4.3　对结论的解释280

8 上市公司资本结构优化的制度创新286

8.1　资本结构优化的一般问题286

8.1.1 资本结构优化的动因286

8.1.2　公司资本结构的选择原则和动态优化论290

8.1.3　资本结构优化的机制292

8.1.4　竞争、产权与资本结构优化300

8.1.5　上市公司资本结构扭曲的资本市场的制度根源306

8.2　优化上市公司资本结构的制度创新框架310

8.2.1　公司外部的配套改革和制度建设311

8.2.2　公司内部的激励与监督机制的重构339