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第1章 引言1

1.1 利率衍生产品简介3

1.2 主要结论8

1.3 主要创新9

1.4 进一步的研究10

第2章 利率衍生产品定价和保值的一般原理13

2.1 研究背景和方法15

2.2 利率衍生产品定价和保值的一般原理16

第3章 资产价格动态和利率动态29

3.1 用随机过程描述利率动态的合理性32

3.2 利率动态过程的估计37

3.3 基本的连续利率模型39

3.4 基本的离散利率模型：二叉树模型45

3.5 利率二叉树模型的估计56

3.6 风险中性定价和二叉树方法的一般定价过程63

3.7 蒙特卡罗模拟和有限差分67

第4章 可赎回债券和可回售债券的定价69

4.1 引言71

4.2 运用二叉树模型为可赎回（回售）债券定价73

4.3 研究设计76

4.4 定价结果与分析78

4.5 结论与建议81

第5章 外汇结构性存款的定价83

5.1 引言85

5.2 外汇结构性存款的定价原理90

5.3 研究设计91

5.4 定价结果与分析94

5.5 结论与建议98

第6章 考虑期权后的久期、凸度和利率风险管理101

6.1 久期及其局限性103

6.2 凸度（convexity）107

6.3 实际久期（effective duration）和实际凸度（effec-tive convexity）110

6.4 非平坦利率期限结构和收益率曲线非平行移动下的久期模型114

第7章 含权债券利率风险的实证分析119

7.2 可回售债券的利率风险121

7.1 可赎回债券的利率风险121

7.3 我国可赎回（可回售）债券利率风险的模拟检验和实证分析122

第8章 期权调整久期在银行利率风险管理中的运用131

8.1 久期缺口模型和凸度缺口模型的基本原理133

8.2 银行资产、负债的久期和凸度135

8.3 内嵌期权对久期缺口管理和凸度缺口管理的影响136

8.4 久期缺口和凸度缺口管理的局限性138

参考文献141

附录1 国家开发银行含权债券含权条款汇总表149

附录2 利率期限结构估计程序（Matlab）157

附录3 在Matlab中估计BDT模型165

附录4 国家开发银行2004年第2期金融债利率二叉树估计程序173