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第一部分 股票收益率：过去、现在及未来2

第1章 与股市有关的历史事实及坊间传言2

“人人都能发财”2

股票投资的历史前景6

市场情绪的完全逆转9

大崩盘后的股票收益观10

1982～2000年的超级大牛市12

金融危机来临17

第2章 2008年金融危机：起源、影响及其遗产20

震撼世界市场的一周20

大萧条会重现吗21

金融危机的成因22

美联储在缓和危机中所扮演的角色31

第3章 金融危机后的市场、经济及政府政策37

避免通货紧缩38

金融市场对金融危机的反应39

第4章 福利危机：股市会淹没在老人潮中吗54

我们面对的现实情况54

老人潮55

预期寿命上升55

退休年龄的下降56

退休年龄势必增加57

全球人口统计与老年潮59

基本问题60

新兴市场国家可以弥合这一差距64

新兴市场国家能保持其生产率的增长速度吗65

小结67

第二部分 历史的定论70

第5章 股票与债券自1802年以来的收益率70

自1802年以来的市场基本数据70

资产的总体收益率71

债券的长期表现73

黄金、美元与通货膨胀74

实际总体收益率75

固定收益证券的真实收益率78

固定收益证券的收益率持续下滑79

股票溢价81

全球股票与债券的收益率82

小结：股票的长期投资84

附录5A 1802～1870年的股票85

第6章 风险、收益与资产配置：股票的长期投资风险为何小于债券86

风险与收益的测度86

风险与持有期间87

风险的标准测度90

股票与债券收益率之间的多种相关性91

有效边界93

小结95

第7章 股票指数：股市的化身96

市场大盘96

道琼斯工业指数97

市值加权指数102

股票指数的收益率偏差106

附录7A 道琼斯指数的12只原始成份股的现状如何106

第8章 标准普尔500指数：半个多世纪的美国公司史110

标准普尔500指数中的行业板块轮动111

业绩最好的公司116

公司的利空消息如何转变为投资者的利好消息119

留存下来的公司中表现最佳的股票119

其他点石成金的公司120

标准普尔500指数原始成份股公司的卓越表现121

小结122

第9章 税收对股票与债券收益率的影响：股票更胜一筹123

收入与资本利得税的历史情况123

税前收益率与税后收益率124

延期缴纳资本利得税带来的好处126

通货膨胀与资本利得税127

有利于股票的税务因素日益增加128

税收延期账户应选择股票还是债券129

小结130

附录9A 税制的历史130

第10章 股东价值之源：盈利与股息133

折现现金流133

股东价值之源134

股息与盈利增长率的历史数据135

盈利的概念139

小结145

第11章 股市价值的衡量标准146

收益率的不祥预兆146

市场估值的历史标准148

可能提高未来估值比率的因素158

小结160

第12章 战胜市场：规模、股息收益率与市盈率的重要性161

战胜市场的股票161

小盘股与大盘股164

价值：“价值型”股票的收益率高于“成长型”股票167

股息收益率167

市盈率171

市净率173

规模标准与价值标准的结合174

首次公开发行：新上市小盘成长股的整体收益令人失望175

成长型股票与价值型股票的本质178

对规模及价值效应的解释178

小结181

第13章 全球投资182

外国投资与经济增长183

在全球市场分散风险185

股票的风险187

小结193

第三部分 经济环境如何影响股票196

第14章 黄金、货币政策与通货膨胀196

货币与价格197

金本位制度199

美联储储备制度的建立200

金本位制度的落幕201

美元贬值后的货币政策202

后黄金时代的货币政策203

美联储与货币创造204

美联储的行动怎样影响利率205

股票价格与中央银行的政策205

股票作为通货膨胀的套期保值工具207

股票在短期内的通货膨胀避险功能为何下降209

小结213

第15章 股票与经济周期214

经济周期由谁测定216

经济周期拐点处的股票收益率217

通过选择经济周期的时机获利220

预测经济周期的难度有多大220

小结223

第16章 影响金融市场的世界大事224

导致市场变动的原因226

不确定性与市场230

民主党与共和党231

股市与战争236

小结240

第17章 股票、债券与经济数据241

经济数据与市场242

市场反应的基本规律242

经济数据中包含的信息含量243

经济增长与股票价格244

就业报告245

各经济报告的发布周期246

通货膨胀报告249

通货膨胀对金融市场的影响251

中央银行的政策251

小结252

第四部分 股票的短期波动254

第18章 交易所交易基金、股指期货与期权254

交易所交易基金254

股指期货256

期货市场概述258

指数套利260

通过全球电子交易系统预测纽约交易所的开盘价261

双巫聚首与三巫聚首263

保证金与杠杆比率264

ETFs与股指期货的税收优势264

如何进行指数化投资：ETFs、股指期货还是指数基金265

指数期权267

指数化产品的重要性270

第19章 市场波动性272

1987年10月的股市崩盘274

1987年10月股市崩盘的原因276

熔断机制279

2010年5月6日的“闪电崩盘”280

市场波动性的本质283

股市波动的历史趋势283

波动率指数286

股价重大变化日的分布状况288

市场波动经济学289

市场波动性的意义291

第20章 技术分析与趋势投资292

技术分析的本质292

技术分析师：查尔斯·道293

股票价格的随机性293

股票随机价格的模拟过程295

顺势操作与股价的逆转296

移动平均线297

动量投资303

小结304

第21章 日历异象306

季节异象306

一月效应307

股票收益率较高的月份310

九月效应312

其他季节性效应314

星期效应316

投资者该怎样做317

第22章 行为金融学与投资心理学319

1999～2001年的科技股泡沫319

行为金融学322

第五部分 通过股票创造财富338

第23章 基金业绩、指数化投资与战胜大盘338

股票基金的业绩339

挖掘经验丰富的基金经理344

基金业绩欠佳的原因346

一知半解最危险346

从知情交易中获利347

成本如何影响收益348

被动投资日渐流行348

市值加权型指数的误区349

基本加权型指数与市值加权型指数350

基本加权型指数的历史352

小结354

第24章 构建长期成长型投资组合355

投资实务指南355

成功投资指南356

投资计划的实施及投资顾问的作用358

小结360

注释361