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第1章 机构投资者与公司治理理论背景和研究演进1

1.1 机构投资者与公司治理理论相关理论背景2

1.2 机构投资者与公司治理理论研究演进7

1.2.1 国外相关理论研究演进7

1.2.2 国内相关理论研究演进28

1.3 既有研究不足和进一步研究方向30

1.4 本章小结32

第2章 机构投资者与公司治理概述34

2.1 机构投资者概念界定34

2.1.1 机构投资者狭义定义35

2.1.2 机构投资者广义定义35

2.1.3 机构投资者狭义定义与广义定义差异36

2.1.4 机构投资者定义差异的外延化38

2.2 机构投资者与金融市场39

2.2.1 机构投资者与金融市场发展39

2.2.2 机构投资者与金融体系效率41

2.2.3 机构投资者与金融工具创新42

2.3 机构投资者证券投资策略43

2.3.1 机构投资者消极投资型策略43

2.3.2 机构投资者积极投资型策略43

2.3.3 机构投资者混合投资型策略44

2.4 机构投资者投资制度监管体系和监管机制44

2.4.1 制度监管体系45

2.4.2 制度监管正式机制45

2.4.3 制度监管非正式机制47

2.5 机构投资者类型48

2.5.1 证券投资基金48

2.5.2 保险公司49

2.5.3 全国社保基金50

2.5.4 企业年金51

2.5.5 证券公司52

2.5.6 QFII53

2.5.7 其他机构投资者53

2.6 机构投资者在中国证券市场发展及其参与公司治理前提53

2.6.1 机构投资者在中国证券市场的发展54

2.6.2 机构投资者参与公司治理的前提56

2.7 机构投资者参与公司治理的制度背景、动因和影响因素59

2.7.1 机构投资者参与公司治理的制度背景60

2.7.2 机构投资者参与公司治理动因60

2.7.3 机构投资者参与公司治理的影响因素62

2.8 机构投资者参与公司治理机理和途径64

2.8.1 机构投资者参与公司治理的优势64

2.8.2 机构投资者参与公司治理的机制65

2.8.3 机构投资者参与公司治理途径66

2.8.4 机构投资者参与公司治理的职能70

2.9 本章小结72

第3章 信息搜集优势与机构投资者市场影响力74

3.1 信息搜集的必要性75

3.1.1 控制性股东和外部股东的利益冲突与信息供求75

3.1.2 财务报告的编报规则与信息供求76

3.1.3 控制性股东信息优势与信息供求77

3.2 机构投资者信息搜集优势77

3.2.1 普通投资者的认知偏误78

3.2.2 机构投资者信息搜集的规模效应81

3.2.3 投资者关系管理：关系营销的优势81

3.3 机构投资者信息优势及其对证券市场的影响84

3.3.1 机构投资者信息优势与公司治理问题84

3.3.2 机构投资者持股与股价内涵87

3.3.3 机构投资者持股与证券市场稳定87

3.4 本章小结89

第4章 股权结构优化与机构投资者制衡91

4.1 中国上市公司股权结构特征91

4.1.1 基于所有制结构差异的上市公司股权结构特征92

4.1.2 基于公司治理机制的上市公司股权结构特征92

4.2 中国上市公司股权结构问题成因93

4.2.1 股权结构问题的历史原因94

4.2.2 股权结构问题的制度原因95

4.3 中国上市公司股权结构引发的公司治理问题96

4.3.1 股权结构问题导致董事会和监事会结构问题96

4.3.2 股权结构问题导致公司高管激励错位问题97

4.3.3 股权结构问题导致公司长期经营绩效不稳定问题98

4.3.4 股权结构问题导致过度股权融资问题98

4.3.5 股权结构问题导致公司违规操作问题99

4.3.6 股权结构问题导致中小股东权益侵害问题100

4.4 中国上市公司股权结构的优化和机构投资者制衡作用100

4.4.1 上市公司股权结构优化路径101

4.4.2 机构投资者制衡与股权结构优化102

4.5 本章小结103

第5章 机构投资者与控制性股东序贯博弈104

5.1 引言104

5.2 控制性股东与机构投资者的利益冲突105

5.2.1 控制性股东代理问题产生原因及表现106

5.2.2 机构投资者的利益困境109

5.2.3 控制性股东代理与机构投资者利益冲突原因110

5.3 单一机构投资者与控制性股东之间的序贯博弈112

5.3.1 模型假设113

5.3.2 模型分析114

5.4 机构投资者持股比例对纳什均衡解的影响121

5.4.1 机构投资者持股比例过低的情况122

5.4.2 机构投资者持股比例较高的情况124

5.5 关于纳什均衡解的进一步改善126

5.6 本章小结127

5.7 本章附录127

第6章 机构投资者与控制性股东重复序贯博弈132

6.1 引言132

6.2 机构投资者与控制性股东之间的无限重复博弈分析133

6.2.1 模型假设134

6.2.2 模型分析134

6.3 一期序贯博弈和无限重复博弈的结论比较及进一步分析142

6.4 本章小结144

6.5 本章附录144

第7章 多家机构投资者与控制性股东重复序贯博弈147

7.1 引言147

7.2 多家机构投资者与控制性股东的博弈模型分析148

7.2.1 模型假设148

7.2.2 多家机构投资者与控制性股东的序贯博弈分析149

7.2.3 多家机构投资者与控制性股东的无限重复博弈分析153

7.2.4 机构投资者持股比例、股权控制力和持股流动性的影响160

7.3 模型分析得出的相关命题161

7.4 模型的进一步说明163

7.5 本章小结164

7.6 本章附录165

第8章 机构投资者与中国上市公司治理水平168

8.1 引言168

8.2 机构投资者对公司治理水平影响概述169

8.2.1 关于机构投资者对公司治理水平影响的不同观点169

8.2.2 机构投资者对公司治理结构的影响173

8.2.3 机构投资者对公司治理水平影响的扰动因素175

8.3 研究假设180

8.4 样本选择与变量定义181

8.4.1 样本选择181

8.4.2 变量定义181

8.5 描述性统计185

8.6 多元回归分析186

8.6.1 计量模型186

8.6.2 回归结果187

8.7 本章小结191

第9章 机构投资者与中国上市公司经营绩效192

9.1 引言192

9.2 机构投资者对公司经营绩效影响概述192

9.3 研究假设197

9.4 样本选择与变量定义197

9.4.1 样本选择197

9.4.2 变量定义198

9.5 描述性统计200

9.6 多元回归分析202

9.6.1 计量模型202

9.6.2 回归结果202

9.6.3 稳健性检验206

9.7 本章小结207

第10章 机构投资者与中国上市公司治理案例研究209

10.1 来自招商银行的案例209

10.1.1 机构投资者持股情况210

10.1.2 机构投资者持股数据分析211

10.1.3 招商银行案例分析211

10.2 来自伊利股份的案例212

10.2.1 机构投资者持股情况212

10.2.2 机构投资者持股数据分析213

10.2.3 伊利股份案例分析214

10.3 本章小结214

第11章 主要结论及对策建议216

11.1 主要结论216

11.2 政策建议218

11.3 本书不足和进一步研究方向220

参考文献221

后记233