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0 导论1

0.1 研究背景1

0.2 研究目的2

0.3 研究思路3

0.4 研究方法5

0.5 研究的重点和难点6

0.6 研究的创新和不足8

1 股权结构与公司治理文献综述10

1.1 股权结构与公司治理的界定10

1.1.1 股权结构界定10

1.1.2 公司治理界定13

1.2 股权结构特征17

1.3 股权结构的影响因素20

1.4 股权结构的比较21

1.5 股权结构对公司治理的影响22

1.6 股权结构对绩效的影响25

1.7 对当前文献的评价29

2 民营上市公司股权结构特征31

2.1 股东类型32

2.1.1 个人投资者33

2.1.2 公司法人34

2.1.3 机构投资者35

2.2 股权集中度38

2.2.1 指标选择39

2.2.2 民营上市公司股权集中度整体特征40

2.2.3 不同行业民营上市公司股权集中度43

2.2.4 不同上市方式民营上市公司股权集中度45

2.2.5 不同地域民营上市公司股权集中度46

2.2.6 不同规模民营上市公司股权集中度48

2.3 股权制衡度49

2.3.1 股权制衡的重要性49

2.3.2 股权制衡的计量标准51

2.3.3 民营上市公司股权制衡度51

2.4 民营上市公司股权结构特征小结53

3 民营上市公司股权结构的影响因素54

3.1 微观因素54

3.1.1 成长因素54

3.1.2 上市因素55

3.1.3 行业因素57

3.1.4 规模因素59

3.1.5 股东因素60

3.2 宏观因素61

3.2.1 经济因素61

3.2.2 政治因素62

3.2.3 法律因素63

3.2.4 文化因素67

4 民营上市公司股权结构与公司治理内部机制69

4.1 控制权特征与实际控制人69

4.1.1 控制权与股权结构、公司治理的关系70

4.1.2 民营上市公司控制权特征71

4.1.3 实际控制人83

4.2 董事会运行87

4.2.1 民营上市公司董事会的总体特征88

4.2.2 股权结构对董事会的影响92

4.2.3 对公司治理的影响98

4.3 激励约束机制99

4.3.1 委托代理理论下的激励约束机制——兼评西方与中国国有上市公司、民营上市公司激励约束对象的差异99

4.3.2 民营上市公司激励约束机制现状100

4.3.3 实际控制人：民营上市公司激励约束的关键108

4.4 中小股东利益保护110

4.4.1 中小股东利益保护的现状110

4.4.2 民营上市公司股权结构视角下的中小股东利益保护113

4.5 基本结论116

5 民营上市公司股权结构与公司治理外部机制117

5.1 资本市场117

5.1.1 资本市场概述117

5.1.2 中国的资本市场119

5.1.3 资本市场、股权结构与公司治理120

5.2 公司控制权市场122

5.2.1 公司控制权市场概述122

5.2.2 股权结构与公司控制权市场123

5.2.3 我国的现状124

5.3 经理市场128

5.3.1 经理市场概述128

5.3.2 股权结构与经理更替129

5.3.3 我国的现状129

5.4 其他因素130

5.4.1 监管层130

5.4.2 新闻媒体132

6 民营上市公司股权结构与公司绩效133

6.1 股权集中度与公司绩效133

6.1.1 股权集中度与公司绩效理论分析134

6.1.2 绩效指标的选择135

6.1.3 控制变量的选择136

6.1.4 数据来源和描述性统计137

6.1.5 回归模型的构建139

6.1.6 股权集中度与公司绩效的实证结果140

6.2 股权制衡度与公司绩效142

6.2.1 股权制衡度与公司绩效理论分析143

6.2.2 数据来源和变量描述性统计143

6.2.3 变量定义和模型构建144

6.2.4 股权制衡度与公司绩效的实证结果145

6.3 控制权、所有权的分离程度与公司绩效146

6.3.1 控制权、所有权的分离程度与公司绩效理论分析147

6.3.2 数据来源和变量描述性统计149

6.3.3 变量定义和模型构建150

6.3.4 所有权与控制权的分离和投资者利益保护的实证结果151

6.4 结论152

7 民营上市公司股权结构与公司治理的比较研究153

7.1 与国有上市公司的比较153

7.1.1 国有上市公司股权结构特征153

7.1.2 国有上市公司治理问题比较158

7.1.3 国有上市公司股权结构与公司治理改革的建议163

7.2 英、美上市公司的股权结构与公司治理163

7.2.1 股权结构特征163

7.2.2 股权结构对公司治理的影响166

7.3 德、日上市公司股权结构与公司治理168

7.3.1 股权结构特征168

7.3.2 股权结构对公司治理的影响171

7.4 东亚国家和地区上市公司股权结构与公司治理172

7.4.1 股权结构特征172

7.4.2 控制权特征173

7.4.3 股权结构对公司治理的影响175

7.5 不同国家和地区上市公司股权结构与公司治理小结175

7.5.1 不同国家和地区上市公司股权结构与公司治理比较175

7.5.2 小结176

8 案例研究178

8.1 公司概况178

8.2 公司股权结构演变180

8.2.1 借壳上市180

8.2.2 国有变为民营182

8.2.3 内资走向中外合资185

8.3 公司控制权特征及最终控制人分析186

8.3.1 公司控制权特征186

8.3.2 最终控制人分析188

8.4 水井坊股权结构与公司治理中的问题189

8.4.1 股权演变189

8.4.2 最终控制人杨肇基的高度影响力191

8.4.3 典型的内部人控制192

8.4.4 “三会”运行193

8.4.5 公司的激励机制194

8.4.6 中小股东利益保护195

8.5 总结196

9 结论及对策建议198

9.1 结论198

9.1.1 股权集中度较高，制衡度低198

9.1.2 小股东控制是民营上市公司的主要控制类型200

9.1.3 实际控制人权力集中导致内部治理弱有效202

9.1.4 外部机制建设滞后导致外部治理缺失203

9.1.5 关于绩效205

9.2 对策建议205

9.2.1 保持股权适度集中，重点应加强股权制衡度205

9.2.2 构建利益一体化机制207

9.2.3 加强对实际控制人行为的监督207

9.2.4 加强董事会的独立性和有效性209

9.2.5 加强股权激励的力度210

9.2.6 加强外部投资者参与公司治理的积极性211

9.2.7 加强外部治理机制建设213

附录217

一、我国民营上市公司基本现状217

二、民营上市公司股权结构与公司治理研究（摘要）230

参考文献237

后记251