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引言1

第一章　国外上市公司困境研究文献评述1

第一节 上市公司困境的界定1

目录1

第二节 上市公司困境研究的主要领域2

第三节 国外关于上市公司困境研究对我们的借鉴9

本章小结13

第二章　经营困境与公司绩效14

图表目录15

第一节 中国上市困境公司的统计特征15

表2-1 以年度、行业、证券市场区分的ST公司15

表2-2 以公司所在地区分的ST公司17

表2-3 以被特别处理原因区分的ST公司18

表2-4　被特别处理的公司：企业特征的描述性统计19

表2-5 困境公司特征和绩效的描述性统计：中国、日本和美国上市公司的比较20

第二节 中国ST公司经营现金流分析21

表2-6　各年主要经营和财务指标比较：1998年被特别处理的公司22

第三节 公司困境与市场绩效22

表2-7　ST公司与控制样本的均值差及t检验27

表2-8 托宾Q与影响市场绩效的各变量的回归28

第四节 困境公司价值相关性研究29

表2-9　公司市场价值与账面价值、盈余的关系——ST公司与非ST公司的比较32

表2-10　ST公司市场价值与退出价值、盈余的关系33

本章小结34

第三章　财务困境与盈余管理35

第一节 文献回顾与研究假设37

第二节　研究方法与样本选择43

第三节 实证研究结果及分析48

表3-1 样本公司的描述性统计数据49

表3-4　模型三检验结果（非经常性利润）50

表3-3　模型二检验结果50

表3-2　模型一检验结果50

表3-6　模型三检验结果（主营业务利润）51

表3-5　模型三检验结果（净利润）51

表3-8　样本公司摘帽年度实证检验结果（非经常性利润）52

表3-7　样本公司摘帽年度实证检验结果（Jones模型）52

表3-11 相关系数53

表3-10　样本公司摘帽年度实证检验结果（主营利润）53

表3-9　样本公司摘帽年度实证检验结果（净利润）53

表3-12　变量解释程度54

本章小结55

表3-13　主成分矩阵55

表3-14　主成分检验结果55

引言57

第四章　ST公告的信息含量与影响因素研究57

第一节 相关文献和检验假设57

第二节　样本选取59

表4-1 被特别处理公司：企业特征的描述性统计61

第三节　样本公司的描述性统计61

第四节 研究设计62

第五节 实证结果64

表4-2　ST公告前后的超额收益及累计超额收益65

表4-3　ST公告前后各细分样本公司超额收益：1998～200066

表4-4 解释ST公告前后超额收益的多元回归模型：1998～200069

本章小结72

第五章　ST公司摘帽研究73

第一节　研究设计和样本选取74

表5-1　ST公司摘帽：企业特征的描述性统计75

第二节 ST摘帽公告的信息含量与影响因素研究76

表5-2　ST摘帽公告前后的超额收益及累计超额收益77

表5-3　ST公司摘帽公告超额收益影响因素的回归分析78

第三节　ST公司摘帽措施分析78

表5-4　ST公司摘帽前后主要财务指标变化及扭亏主要措施79

表5-5 ST公司摘帽措施总结80

表5-6　ST公司摘帽措施分类83

表5-7　ST公司摘帽前后绩效比较-经营现金流分析87

本章小结90

第六章　公司困境与重组93

引言93

第一节 公司经营困境与重组94

表6-1 上市公司被特别处理后资产重组情况统计：1998～200095

第二节 中国ST公司资产重组的信息含量与影响因素99

表6-2　资产重组公司描述性统计102

表6-3 ST公司重组公告前后的超额收益及累计102

超额收益102

表6-4 资产重组不同方式的市场反应105

表6-5 影响ST公司资产重组公告前后超额收益的多元回归模型105

第三节　ST公司重组行为的概率分析107

表6-6 五类重组行为统计总结115

表6-7　全部解释变量的描述性统计117

表6-8　ST样本与匹配样本数据均值差及t检验表120

表6-9　全部样本重组方式选择的Logistic分析122

第四节 ST公司资产重组的绩效分析129

表6-10　ST公司资产重组的绩效分析131

第五节 ST公司重组行为个案研究132

表6-11 ST东控事件效应137

表6-12　ST东控各年经营绩效139

本章小结140

第七章　财务困境与公司治理142

第一节 治理结构的理论分析和检验假设142

第二节 样本选择和研究方法设计149

第三节 财务困境公司治理结构的实证分析151

表7-1 样本公司治理特征的描述性统计151

表7-2　公司治理特征均值成对t检验：财务困境公司与匹配样本153

表7-3　Logistics回归模型参数的估计157

本章小结158

结论160

参考文献164

后记176