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引言1

第一章 中国债券市场的新变化8

1.1 国债是否会被抛弃8

1.1.1 国债投资者结构8

1.1.2 商业银行投资行为10

1.2 信用利差的驱动因素22

1.2.1 信用利差的特性和历史阶段划分22

1.2.2 信用利差与经济周期26

1.2.3 信用利差的驱动因素30

1.3 期限利差中的秘密36

1.3.1 期限利差与通货膨胀36

1.3.2 期限利差与经济周期39

1.3.3 期限利差对经济增长的预测作用43

1.4 信用风险的故事45

1.4.1 天威保变与多晶硅46

1.4.2 赛维LDK与硅片52

1.4.3 超日太阳与组件55

第二章 中国泛资产管理机构的崛起60

2.1 银行理财产品的崛起60

2.1.1 银行理财的发展及现状60

2.1.2 银行理财的长足发展的内外驱动66

2.1.3 银行理财的监管扶持与规范71

2.1.4 银行理财的发展前景82

2.2 信托规模快速上升83

2.2.1 信托的发展历程及现状83

2.2.2 信托快速崛起的机缘91

2.2.3 信托近年的监管94

2.2.4 信托的定位与展望94

2.3 基金及券商理财的再创业99

2.3.1 基金行业困境下的债基生长99

2.3.2 券商理财迷途中的绝境逆袭103

2.3.3 货币基金乘得好风上青云105

2.3.4 互联网金融产品的齐齐上阵109

2.4 宽阔的蓝海——中国泛资管市场展望111

2.4.1 朝阳期的资产管理业未来空间广阔111

2.4.2 创新为参与者打开了蓝海入海口114

2.4.3 资管子业态资产的资产配置偏好116

2.4.4 泛资管兴起对债市的影响120

第三章 中国银行业表内创新的活跃125

3.1 银行同业业务模式简介125

3.1.1 信用类业务简介126

3.1.2 代理类业务简介128

3.1.3 交易类业务130

3.2 银行同业业务的规模扩张132

3.2.1 上市银行报表途径137

3.2.2 其他存款性公司资产负债表途径143

3.3 宜疏还是宜堵——中国银行业创新展望146

3.3.1 同业业务对商业银行经营的影响146

3.3.2 同业业务对货币市场的影响151

3.3.3 同业业务对宏观调控的影响154

3.3.4 同业业务将往何处去155

第四章 美国金融自由化进程回顾159

4.1 美国金融自由化改革简介159

4.2 实体部门资产负债模式的变化162

4.2.1 家庭部门资产负债模式：投资专业化166

4.2.2 企业部门资产负债模式：负债加杠杆170

4.2.3 政府部门资产负债模式：债务滚雪球174

4.3 金融机构的沉浮180

4.3.1 商业银行：增配高收益资产183

4.3.2 储贷协会：错配风险暴露189

4.3.3 人寿保险：债券投资稳步上升192

4.3.4 养老金：政策扶持下快速增长194

4.3.5 共同基金：数度高速增长197

4.3.6 货币市场基金：替代存款正当时200

4.4 金融自由化下的债券市场207

第五章 金融自由化对债券市场的影响217

5.1 资金成本上移的冲击217

5.1.1 双轨制下影子银行的兴起217

5.1.2 存款压力下银行投资变化220

5.2 债券供给的丰富224

5.2.1 市政债券224

5.2.2 资产证券化230

5.3 债券市场研究框架237

5.3.1 三位一体的传统研究框架237

5.3.2 中国债券市场新驱动因素240

5.3.3 研究框架向基本面回归244

后记250