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0引言1

0.1 选题背景与研究动机1

0.2 研究范围、目标8

0.2.1 研究范围的确定8

0.2.2 研究目标9

0.3 研究方法、思路和结构9

0.4 研究的意义与不足11

0.4.1 研究的意义与创新11

0.4.2 研究的主要不足13

1股权再融资经济后果研究综述14

1.1 融资选择与经典理论14

1.2 国外股权再融资经济后果研究理论综述15

1.2.1 股权再融资行为与再融资方式之谜17

1.2.2 股权再融资短期公告效应之谜20

1.2.3 股权再融资长期业绩之谜22

1.2.4 股权再融资研究最新进展26

1.3 我国股权再融资经济后果研究综述32

1.3.1 我国股权再融资经典理论研究32

1.3.2 股权再融资偏好及其原因研究35

1.3.3 股权再融资偏好经济后果研究40

1.3.4 股权再融资制度演进与政策后果研究43

1.4 研究现状评述44

2企业股权再融资政策经济后果理论分析47

2.1 企业财务政策经济后果研究理论框架47

2.1.1 研究基础与局限47

2.1.2 企业财务政策经济后果属性原因分析52

2.1.3 财务政策经济后果内涵58

2.1.4 财务政策经济后果主要表现形式59

2.1.5 财务政策经济后果基本属性61

2.1.6 财务政策经济后果的作用路径分析64

2.2 股权再融资政策经济后果理论基础66

2.2.1 股权再融资方式与市场格局演绎67

2.2.2 股权再融资利益主体博弈关系、政策目标及经济后果导向72

2.2.3 不同博弈方式的演绎与影响78

2.3 股权再融资政策经济后果引导机制：后果导向与作用机理82

2.3.1 股权再融资政策在企业微观层面的经济后果82

2.3.2 股权再融资政策对资本市场的影响84

2.3.3 股权再融资政策宏观层面经济后果86

2.4 股权再融资政策经济后果引导机制：基本要素与引导路径89

2.4.1 有效收益计量的基础性作用：经济后果导向标准与行为目标90

2.4.2 事前博弈机制：制度供给与博弈均衡91

2.4.3 信息系统传递机制作用：决策效率与执行效率93

2.4.4 政策执行的实现机制作用：基于正向经济后果的权益保障与规制94

2.5 我国股权再融资政策制度缺失与经济后果95

2.5.1 股权再融资限制门槛与权益计量：传统收益指标存在的问题与后果95

2.5.2 基本权益保障制度缺陷：融资效率与资金使用效率损失99

2.5.3 政策制度供给与监管的博弈功能作用机制“错位”：事前监管“越位”与事后监管的“缺位”101

3股权再融资收益考核指标：计量有效性及其经济后果105

3.1 研究动机与研究假设105

3.2 研究设计107

3.2.1 研究方法107

3.2.2 研究变量的选择108

3.2.3 研究样本110

3.3 再融资企业的长期经营业绩及其经济后果：基于传统收益指标113

3.3.1 一次配股上市公司总体长期经营业绩113

3.3.2 一次增发上市公司长期经营业绩115

3.3.3 多次股权再融资企业长期经营业绩118

3.4 再融资企业的长期经营业绩及其经济后果：基于FCF120

3.4.1 一次配股上市公司120

3.4.2 一次增发上市公司132

3.4.3 多次股权再融资上市公司141

3.5 经验证据的含义148

4融资需求与资金使用效率：基于管理要素视角的经验证据152

4.1 研究动机与整体研究假设152

4.1.1 研究动机与研究假设的提出152

4.1.2 整体的研究方法、变量选择与样本选取156

4.2 再融资收益与资金使用效率：投资支出158

4.2.1 研究动机158

4.2.2 研究变量159

4.2.3 经验证据162

4.2.4 经验证据的含义170

4.3 股权再融资与资金使用效率：管理费用171

4.3.1 研究动机与研究假设171

4.3.2 研究设计172

4.3.3 经验证据173

4.3.4 经验证据的含义184

5控制权与融资效率：基于控股股东再融资行为经济后果的经验证据186

5.1 研究动机与整体研究假设186

5.2 融资收益目标、控股股东行为与融资效率190

5.2.1 研究动机与研究假设190

5.2.2 研究变量191

5.2.3 经验证据192

5.2.4 经验证据的含义199

5.3 融资收益、控股股东行为和资金使用效率200

5.3.1 研究动机与研究假设200

5.3.2 研究设计200

5.3.3 经验证据202

5.3.4 经验证据的含义223

6研究结论与政策建议226

6.1 研究结论与启示226

6.2 政策建议228

6.3 未来进一步的研究方向230

参考文献232