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第1章 债务可持续性理论1

1.1 主权债务可持续性的界定1

1.1.1 国家主权债务含义界定1

1.1.2 国家财政可持续性与主权债务可持续性2

1.1.3 国家债务适度规模3

1.1.4 国家负债能力：偿债能力范围内的最大负债规模3

1.2 确定性框架下的主权债务可持续性分析4

1.2.1 Barro-Ricardo等价定理4

1.2.2 税收扭曲下的最优国债规模9

1.2.3 政府债务可持续条件下的国债规模11

1.3 随机框架下的主权债务可持续性分析16

1.3.1 随机框架下的基础模型设定17

1.3.2 随机贴现因子下的债务可持续性模型19

第2章 主权债务可持续性的宏观传导机制与系统决定因素24

2.1 直接因素24

2.1.1 债务规模24

2.1.2 财政收支24

2.1.3 国际收支25

2.1.4 持续融资能力25

2.2 间接作用因素25

2.3 债务最终解决手段26

2.4 国家负债规模影响因素相关分析回顾26

第3章 主权债务可持续性评估的静态指标体系30

3.1 衡量国家偿债能力的静态指标30

3.2 衡量国家负债规模的静态指标33

3.3 国家负债能力静态模型范例分析——欧盟《马斯特里赫特条约》指标36

3.3.1 《马斯特里赫特条约》指标存在的理论基础和现实依据37

3.3.2 公共债务可持续的条件是GDP增长率高于利率38

第4章 基于主权资产负债表的评估体系40

4.1 CCA模型40

4.1.1 CCA模型基本理论40

4.1.2 CCA模型相关文献综述44

4.2 CCA在主权资产负债表中的运用45

4.2.1 编制主权资产负债表46

4.2.2 CCA确定负债偿还等级48

4.2.3 不同期限结构下的主权资产负债表49

4.3 主权信用风险评估基本模型及指标50

4.3.1 隐含资产价值及其波动率50

4.3.2 预期违约概率和风险中性风险溢价51

4.4 中国的实证检验52

4.4.1 中国数据说明52

4.4.2 违约指标计算54

4.5 泰国的实证检验56

4.5.1 实证结果56

4.5.2 泰国主权信用风险分析57

本章小结61

第5章 主权债务可持续性前瞻性评估方法62

5.1 引言62

5.2 理论基础63

5.2.1 跨期预算约束和横截面条件63

5.2.2 GAP方法的理论基础64

5.3 指标构建和使用68

5.3.1 GAP指标的构建69

5.3.2 GAP指标的使用71

5.3.3 实证文献74

5.3.4 数据说明75

本章小结76

第6章 发达国家债务可持续性分析报告77

6.1 美国77

6.1.1 基本情况综述77

6.1.2 GAP方法结果分析81

6.1.3 债务可持续性分析83

6.1.4 可持续性评估观点和展望85

6.2 加拿大85

6.2.1 基本情况综述85

6.2.2 GAP分析87

6.2.3 债务可持续性分析89

6.2.4 可持续性评估观点和展望92

6.3 日本92

6.3.1 基本情况综述92

6.3.2 GAP方法结果分析94

6.3.3 债务可持续性分析96

6.3.4 可持续性评估观点和展望99

6.4 澳大利亚99

6.4.1 基本情况综述99

6.4.2 GAP方法结果分析101

6.4.3 债务可持续性分析103

6.4.4 可持续性评估观点和展望105

本章小结105

第7章 拉丁美洲国家债务可持续性分析报告107

7.1 巴西107

7.1.1 基本情况综述107

7.1.2 GAP方法结果分析108

7.1.3 债务可持续性分析109

7.1.4 可持续性评估观点和展望110

7.2 墨西哥111

7.2.1 基本情况综述111

7.2.2 GAP方法结果分析113

7.2.3 债务可持续性分析114

7.2.4 可持续性评估观点和展望116

7.3 秘鲁116

7.3.1 基本情况综述116

7.3.2 GAP方法结果分析118

7.3.3 债务可持续性分析121

7.3.4 可持续性评估观点和展望123

7.4 阿根廷123

7.4.1 基本情况综述123

7.4.2 GAP方法结果分析125

7.4.3 债务可持续性分析126

7.4.4 可持续性评估观点和展望130

7.5 智利130

7.5.1 基本情况综述130

7.5.2 GAP方法结果分析132

7.5.3 债务可持续性分析134

7.5.4 可持续性评估观点和展望137

7.6 委内瑞拉137

7.6.1 基本情况综述137

7.6.2 GAP方法结果分析140

7.6.3 债务可持续性分析142

7.6.4 可持续性评估观点和展望144

本章小结144

第8章 基于QAR模型的主权债务适度规模研究146

8.1 引言146

8.2 国家债务上限的理论分析146

8.3 实证研究设计147

8.3.1 全局平稳性检验149

8.3.2 局部平稳性检验151

8.4 经验研究151

8.4.1 数据选取与处理151

8.4.2 美国、意大利、荷兰等八国的债务上限分析157

8.4.3 美国、意大利、荷兰等八国的主权债务适度规模分析163

本章小结165

第9章 基于因子增强阈值模型的国家债务适度规模研究166

9.1 引言166

9.2 理论框架169

9.2.1 国家债务适度规模理论框架169

9.2.2 因子增强阈值模型理论框架171

9.3 经验研究175

9.3.1 变量选择与数据来源175

9.3.2 实证结果177

本章小结179

第10章 基于人口结构与福利制度的主权债务适度规模研究180

10.1 引言180

10.2 现状描述182

10.3 理论框架185

10.3.1 代表性行为人与人口结构185

10.3.2 人口结构与基础财政收支187

10.3.3 财政可持续性分析188

10.3.4 基于财政缺口的负债模型189

10.4 经验研究189

10.4.1 模型设定与变量选择189

10.4.2 面板回归结果分析192

10.4.3 稳健性检验195

本章小结196

主要参考文献198