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第1章 市场组织结构1

1.1 引言1

1.2 金融系统的功能2

1.2.1 金融系统帮助人们实现目标3

1.2.2 确定收益率7

1.2.3 资本配置效率9

1.3 资产与合约9

1.3.1 资产和市场分类10

1.3.2 证券12

1.3.3 货币14

1.3.4 合约15

1.3.5 商品20

1.3.6 实物资产20

1.4 金融中介22

1.4.1 经纪人、交易所和另类交易系统22

1.4.2 交易商24

1.4.3 证券化25

1.4.4 储蓄性金融机构和其他金融公司26

1.4.5 保险公司28

1.4.6 套利者28

1.4.7 结算和托管服务30

1.4.8 结论31

1.5 头寸32

1.5.1 空头33

1.5.2 杠杆式头寸34

1.6 指令37

1.6.1 执行指令38

1.6.2 有效性指令41

1.6.3 清算指令43

1.7 一级证券市场43

1.7.1 公开发行44

1.7.2 私募和其他一级市场交易45

1.7.3 二级市场对一级市场的重要性46

1.8 二级市场和合约市场结构47

1.8.1 交易时段47

1.8.2 执行机制48

1.8.3 市场信息系统51

1.9 运行良好的金融系统51

1.10 市场监管53

1.11 小结56

习题58

第2章 证券市场指数64

2.1 引言64

2.2 指数定义及指数价值和收益的计算65

2.2.1 单时期收益的计算66

2.2.2 指数值的跨期计算67

2.3 指数构建和管理68

2.3.1 目标市场和证券选择68

2.3.2 指数权重69

2.3.3 指数管理：再平衡与再构建74

2.4 市场指数的用处76

2.4.1 衡量市场情绪76

2.4.2 衡量和计算收益率、系统风险、经风险调整的收益率76

2.4.3 在资产配置模型中作为不同资产类别的代表76

2.4.4 作为积极管理型投资组合的基准77

2.4.5 作为投资产品的模拟组合77

2.5 权益指数77

2.5.1 综合市场指数77

2.5.2 多市场指数78

2.5.3 行业指数79

2.5.4 风格指数79

2.6 固定收益指数80

2.6.1 构建80

2.6.2 固定收益指数的种类80

2.7 其他投资的指数82

2.7.1 商品指数82

2.7.2 房地产投资信托指数83

2.7.3 对冲基金指数83

2.8 小结85

习题86

第3章 市场有效性91

3.1 引言91

3.2 市场有效性93

3.2.1 有效市场的含义93

3.2.2 市场价值与内在价值94

3.2.3 影响市场有效性的因素96

3.2.4 交易成本和信息收集成本98

3.3 市场有效性的形式99

3.3.1 弱有效形式99

3.3.2 半强有效形式100

3.3.3 强有效形式102

3.3.4 有效市场假说的意义103

3.4 市场定价异常104

3.4.1 时间序列异常105

3.4.2 横截面异常106

3.4.3 其他异常107

3.4.4 投资策略的意义109

3.5 行为金融学110

3.5.1 损失厌恶110

3.5.2 过分自信110

3.5.3 其他行为偏差111

3.5.4 信息瀑布111

3.5.5 行为金融学和有效市场112

3.6 小结112

习题113

第4章 投资组合管理：概述115

4.1 引言115

4.2 投资组合观点115

4.2.1 投资组合多样化：避免大灾难116

4.2.2 投资组合：减少风险118

4.2.3 投资组合：风险收益权衡的组成部分120

4.2.4 投资组合：不一定有下行保护120

4.2.5 投资组合：现代资产组合理论的萌芽123

4.3 投资客户123

4.3.1 个人投资者123

4.3.2 机构投资者124

4.4 组合管理过程的步骤128

4.4.1 第一步：计划129

4.4.2 第二步：执行129

4.4.3 第三步：反馈131

4.5 集合投资132

4.5.1 共同基金132

4.5.2 共同基金的类型135

4.5.3 其他投资产品137

4.6 小结141

习题141

第5章 投资组合的风险和收益Ⅰ143

5.1 引言143

5.2 资产的投资属性144

5.2.1 收益144

5.2.2 其他主要的收益率度量及其应用152

5.2.3 收益率的方差和协方差155

5.2.4 历史收益率和风险157

5.2.5 其他投资属性162

5.3 风险厌恶和组合选择165

5.3.1 风险厌恶的概念165

5.3.2 效用理论和无差异曲线166

5.3.3 效用理论在组合选择中的应用170

5.4 组合的风险173

5.4.1 两个风险资产的组合173

5.4.2 多个风险资产的组合177

5.4.3 多元化的力量178

5.5 有效边界和投资者的最优组合183

5.5.1 投资机会集合183

5.5.2 最小方差组合184

5.5.3 一个无风险资产和多个风险资产185

5.5.4 投资者最优投资组合188

5.6 小结193

习题194

第6章 投资组合的风险和收益Ⅱ199

6.1 引言199

6.2 资本市场理论200

6.2.1 无风险资产和风险资产的组合200

6.2.2 资本市场线203

6.3 风险的定价和期望收益的计算210

6.3.1 系统性风险和非系统性风险210

6.3.2 β的计算和解释212

6.4 资本资产定价模型218

6.4.1 资本资产定价模型的假设219

6.4.2 证券市场线220

6.4.3 资本资产定价模型的应用222

6.5 资本资产定价模型之外233

6.5.1 资本资产定价模型233

6.5.2 资本资产定价模型的局限性233

6.5.3 资本资产定价模型的扩展234

6.5.4 资本资产定价模型及其前沿235

6.6 小结235

习题236

第7章 证券投资组合规划与构建的基础240

7.1 引言240

7.2 投资组合规划241

7.2.1 投资说明书241

7.2.2 投资说明书的主要构成部分242

7.2.3 收集客户信息252

7.3 投资组合构建254

7.3.1 资本市场预期255

7.3.2 资产配置策略255

7.3.3 实际投资组合形成步骤261

7.3.4 其他投资组合组织原则265

7.4 小结265

习题266

第8章 权益证券概述269

8.1 引言269

8.2 全球金融市场中的权益证券270

8.3 权益的类型和特点275

8.3.1 普通股275

8.3.2 优先股278

8.4 私人股本证券与公众股本证券比较280

8.5 跨国权益证券的投资282

8.5.1 直接投资283

8.5.2 存托凭证284

8.6 权益证券的风险和收益特点287

8.6.1 权益证券的收益特点287

8.6.2 权益证券的风险288

8.7 权益证券和公司价值289

8.7.1 会计股本回报率289

8.7.2 权益成本和投资者要求收益率293

8.8 小结294

习题295

第9章 行业与公司分析简介299

9.1 引言300

9.2 行业分析的使用300

9.3 识别类似公司的方法301

9.3.1 产品或服务提供301

9.3.2 商业周期敏感性302

9.3.3 统计相似性303

9.4 行业分类系统303

9.4.1 商用行业分类系统304

9.4.2 政府行业分类系统307

9.4.3 当前系统的优缺点308

9.4.4 构建一个同等群体309

9.5 描述和分析行业313

9.5.1 战略分析原理314

9.5.2 行业发展、利润率和风险的外部影响330

9.6 公司分析336

9.6.1 公司分析需要涵盖的要素337

9.6.2 电子表格建模339

9.7 小结340

习题343

第10章 股权价值：概念和基本工具346

10.1 引言347

10.2 估计值和市场值347

10.3 股权估价模型的主要类型349

10.4 现值模型：股利贴现模型350

10.4.1 优先股股票估值353

10.4.2 戈登增长模型355

10.4.3 多阶段股利贴现模型359

10.5 乘数模型362

10.5.1 价格乘数、现值模型和基本面之间的关系363

10.5.2 比较法366

10.5.3 基于价格乘数估值的案例369

10.5.4 企业价值370

10.6 基于资产的估值模型373

10.7 小结376

习题377

第11章 股票市场估值382

11.1 引言382

11.2 理论市盈率的估计383

11.2.1 用新古典法进行增长核算383

11.2.2 中国的经济经历384

11.2.3 量化中国未来经济增长386

11.2.4 股票市场估值388

11.3 自上而下预测和自下而上预测395

11.3.1 各种预测模型组合的合理性396

11.3.2 同时采用两种预测方法397

11.3.3 对每股市场收益自上而下和自下而上预测398

11.4 相对价值模型400

11.4.1 基于收益的模型400

11.4.2 基于资产的模型409

11.5 小结413

习题414

第12章 技术分析420

12.1 引言420

12.2 技术分析：定义及范畴421

12.2.1 原理和假设421

12.2.2 技术分析与基本面分析423

12.3 技术分析工具425

12.3.1 图表425

12.3.2 趋势434

12.3.3 图表形态436

12.3.4 技术指标446

12.3.5 周期461

12.4 艾略特波浪理论462

12.5 市场互动分析465

12.6 小结467

习题469

术语表473

CFA项目介绍487

作者简介488

参考文献494

译后记499