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第1章 导言1

1.1研究背景1

1.2研究价值6

1.3文献综述与评价7

1.3.1实物期权与实物期权的类型8

1.3.2项目投资型实物期权8

1.3.3永续独占型投资期权与最优投资规则10

1.3.4针对项目投资中委托代理矛盾的非投资期权研究框架13

1.3.5契约框架下投资期权执行的激励与审核机制研究15

1.4研究假设、框架和方法19

1.4.1研究前提和假设19

1.4.2研究框架19

1.4.3研究方法21

第2章 投资期权执行契约的基本概念界定与相关理论22

2.1投资期权执行契约的相关概念界定22

2.1.1投资期权执行的隐藏信息与隐藏行动22

2.1.2投资期权执行契约的相关概念23

2.2投资期权执行的时间折现因子26

2.2.1停时折现因子26

2.2.2投资期权执行收益折现因子与执行成本折现因子27

2.3均衡契约机制与显示原理28

2.4无委托代理矛盾下的投资期权价值和最优执行阈值29

第3章 一维不对称信息下投资期权执行的单一委托代理问题的激励与审核机制32

3.1投资期权执行的逆向选择问题的激励机制32

3.1.1契约模型设置和假设33

3.1.2逆向选择问题的事后约束条件及激励契约的可实施性35

3.1.3最优激励契约解38

3.1.4投资期权执行的逆向选择问题的最优激励机制39

3.1.5数值模拟与比较静态分析40

3.2投资期权执行的道德风险问题的最优激励机制43

3.2.1经理的努力水平与项目质量分布43

3.2.2投资期权执行的道德风险问题与契约时序44

3.2.3所有者和经理的事前期望期权价值45

3.2.4道德风险问题的事前约束条件46

3.2.5对称信息下的最优契约与激励高水平努力的条件47

3.2.6无限责任约束下的道德风险问题的最优激励契约49

3.2.7有限责任约束下的道德风险问题的最优激励契约51

3.3投资期权执行的逆向选择问题的审核机制57

3.3.1投资期权执行的审核契约模型57

3.3.2审核机制下的最优契约解59

3.3.3最优审核机制的特征与投资期权执行效率分析61

3.3.4数值模拟与比较静态分析63

3.4投资期权激励工资机制构建Ⅰ：一维不对称信息下的单一委托代理问题68

3.4.1基于股票价格的看涨型激励薪酬期权机制69

3.4.2以剩余期权价值索取权转移为基础的效率工资机制81

3.5本章小结86

第4章 一维不对称信息下投资期权执行的混合委托代理问题的激励与审核机制89

4.1逆向选择之前的道德风险问题的激励机制90

4.1.1投资期权执行的在逆向选择之前的道德风险问题及其契约时序91

4.1.2已有文献的契约模型及分析结论91

4.1.3基于已有文献的进一步研究94

4.2逆向选择之前的道德风险问题的审核机制99

4.2.1契约模型设置100

4.2.2所有者规划问题的化简102

4.2.3不同性质区域内的最优契约解103

4.2.4针对逆向选择之前的道德风险的最优审核机制的特征110

4.3本章小结112

第5章 二维不对称信息下投资期权执行的委托代理矛盾的激励与审核机制113

5.1二维不对称信息下投资期权执行的逆向选择问题的激励机制114

5.1.1投资期权执行的契约模型设置115

5.1.2二维逆向选择问题的契约约束条件与激励契约的可实施性119

5.1.3分离均衡条件下的最优激励契约121

5.1.4混同均衡条件下的最优激励契约123

5.1.5最优激励机制下的不对称信息相关性对均衡状态的影响136

5.2投资期权的激励工资机制构建Ⅱ：二维逆向选择问题141

5.2.1二维逆向选择问题下的股价对企业投资决策的反应142

5.2.2代理企业股价波动的数值模拟147

5.2.3二维逆向选择问题下的投资期权执行的激励薪酬期权构建148

5.3二维不对称信息相关性对审核机制下均衡状态的影响151

5.3.1审核D类型经理的契约模型设置151

5.3.2分离均衡下的最优审核契约155

5.3.3审核机制下的不对称信息相关性对均衡状态的影响159

5.4四维执行表现的道德风险问题的最优激励契约164

5.4.1四维执行表现的道德风险问题与激励契约模型设置165

5.4.2契约模型求解167

5.4.3四维执行表现的道德风险问题的最优激励机制特征172

5.4.4期权特征的单调似然率性质173

5.5本章小结176

第6章 标的项目价值服从伊藤一泊松过程的投资期权执行的激励机制178

6.1双边幂函数跃幅分布下的投资期权时间折现因子179

6.1.1标的项目价值服从伊藤一泊松过程时的投资期权定价179

6.1.2跃幅服从双边幂函数分布时的投资期权价值和最优执行阈值181

6.1.3跃幅服从双边幂函数分布时的投资期权时间折现因子183

6.2标的项目价值服从伊藤一泊松过程的投资期权执行的激励契约分析184

6.2.1标的项目价值可能连续或离散通过执行阈值情形下的激励契约分析185

6.2.2标的项目价值离散通过执行阈值情形下的激励契约分析191

6.2.3跃幅服从双边幂函数分布下的执行成本折现因子的统计检验方法195

6.3本章小结199

第7章 基于数值模拟的应用研究：投资滞后和股价波动200

7.1委托代理问题与投资滞后201

7.1.1投资滞后期的含义201

7.1.2基于数值模拟的投资滞后期分析202

7.1.3结论206

7.2委托代理问题与企业股价波动207

7.2.1本书理论对文献实证结果的解释207

7.2.2基于数值模拟的股价波动信息的价值分析208

第8章 总结210

8.1政策含义210

8.2本书的主要创新之处212

8.3展望213

8.3.1具有一定存续期的投资期权执行的激励与审核机制研究213

8.3.2跃幅服从不同分布跳跃时的投资期权的契约分析213

8.3.3投资期权执行中的重复委托代理矛盾研究213

附录215

参考文献240

后记248