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第1章 企业投资决策的目标1

1.1企业需要作哪些财务管理决策1

1.2企业财务管理决策的目标3

1.2.1为谁创造价值3

1.2.2委托代理问题3

1.2.3对股东中心说的挑战4

1.2.4关于利益相关者4

1.2.5其他社会责任5

1.3企业目标与发展战略5

1.4什么财务管理决策最重要：海尔、TCL、巨人及其他6

1.5企业投资活动与投资项目7

1.6工程经济学与企业财务学7

1.6.1工程与工程经济学7

1.6.2企业财务学8

1.6.3工程经济学与企业财务学的异同8

1.6.4为什么要从企业理财的角度来理解工程经济学9

附录 各国企业高管眼中的企业目标10

复习题11

第2章 财务报表分析（上）——了解和认识企业财务管理问题的起点13

2.1企业的财务报表及其分析13

2.1.1财务报表的分析使用者13

2.1.2财务报表分析的目的和内容14

2.1.3财务报表分析的基本方法15

2.2资产负债表17

2.2.1资产负债表概述17

2.2.2资产负债表的基本内容18

2.2.3资产负债表与偿债能力分析19

2.3损益表22

2.3.1损益表概述22

2.3.2损益表的基本内容23

2.3.3损益表/资产负债表与盈利能力分析23

2.3.4损益表/资产负债表与资产使用效率分析24

2.3.5损益表/资产负债表与偿债能力分析27

2.4现金流量表27

2.4.1现金流量表概述27

2.4.2现金流量表的基本内容29

2.4.3现金流量表与现金流量分析29

2.5财务报表之间的关系与综合分析30

2.5.1财务报表之间的关系31

2.5.2财务报表综合分析——以王府井百货为例31

复习题35

练习题36

第3章 财务报表分析（下）——换一个角度看企业的财务状况38

3.1管理资产负债表38

3.1.1管理资产负债表的格式38

3.1.2管理资产负债表的内容39

3.1.3管理资产负债表的用途41

3.2盈利能力分析41

3.2.1盈利能力分析的基本关系式及其分解42

3.2.2盈利能力分析框架44

3.2.3案例分析——王府井百货的盈利能力44

3.3短期偿债能力分析48

3.3.1企业短期偿债能力与传统评价指标的缺陷48

3.3.2融资配比原则49

3.3.3短期偿债能力评价指标49

3.3.4案例分析——王府井百货的流动性50

3.3.5使用流动性比率指标应注意的问题52

3.3.6提高企业流动性的途径52

复习题53

练习题53

第4章 资金等值计算56

4.1资金为什么具有时间价值56

4.2资金等值计算与企业财务决策57

4.3资金时间价值的计量57

4.3.1利息、利率与收益、收益率58

4.3.2单利与复利58

4.3.3现金流量与现金流量图60

4.3.4名义利率、实际利率与连续利率61

4.4资金等值计算的常用方法64

4.4.1一次收付现金流量的等值计算64

4.4.2等额收付序列现金流量的等值计算65

4.5资金等值计算的特殊方法68

4.5.1永续年金现值69

4.5.2延期年金的等值计算69

4.5.3 72法则与100法则70

4.5.4不同价格的等值计算71

4.5.5等差序列现金流量的等值计算73

4.5.6等比序列现金流量的现值76

4.5.7资金等值计算公式中未知数的求解78

复习题79

练习题79

第5章 价值的衡量85

5.1经济增加值85

5.1.1与传统评价指标的不同85

5.1.2经济原理87

5.1.3管理成效87

5.1.4市场指导作用89

5.2经济增加值的计算90

5.2.1简单法90

5.2.2调整法92

5.3市场增加值93

5.3.1经济含义94

5.3.2市场指导作用94

5.4经济增加值与市场增加值95

5.5什么是价值97

5.6经济增加值计算举例97

5.6.1计算加权平均资金成本97

5.6.2利用简单法计算经济增加值98

5.6.3利用调整法计算经济增加值99

附录 经济增加值与市场增加值在中国：相关实证研究与应用102

复习题103

练习题104

第6章 企业投资决策财务分析概述105

6.1项目及其分类与项目管理周期105

6.1.1项目及其分类105

6.1.2项目管理周期106

6.2企业投资决策中的财务分析及其目的和依据107

6.3财务分析的基本内容107

6.3.1现金流量识别107

6.3.2折现率测算108

6.3.3决策指标选用108

6.3.4风险分析108

6.3.5投资方案优选108

6.4财务分析的角度109

6.5经济分析109

6.5.1为什么要作经济分析109

6.5.2影子价格112

6.5.3哪些项目需要作经济分析113

6.5.4经济分析的特点及与财务分析的区别113

6.6经济分析与财务分析的关系114

复习题115

第7章 现金流量识别的依据116

7.1企业发展战略及发展战略定位：海尔的故事116

7.1.1发展战略四部曲116

7.1.2海尔的发展战略走向118

7.1.3何为正确的发展战略定位119

7.2企业的核心竞争力119

7.2.1什么是企业的核心竞争力119

7.2.2海尔与巨人的核心竞争力120

7.2.3构成企业核心竞争力的要素121

7.3打造企业核心竞争力时应处理好的几个关系122

7.3.1做大与做强123

7.3.2一元化与多元化123

7.3.3传统与创新126

7.3.4竞争与合作127

7.4企业发展战略与投资决策130

7.5市场环境与竞争力分析130

7.5.1企业面临的市场环境131

7.5.2市场环境分析132

7.5.3竞争力分析133

附录 市场预测还有多大价值135

复习题136

第8章 现金流量识别137

8.1东风电子公司新产品项目137

8.2现金流量识别的原则139

8.2.1实际现金流量原则139

8.2.2增量原则139

8.2.3公允市价原则140

8.2.4渔者老王140

8.2.5全部现金流量法与增量现金流量法141

8.2.6开车还是乘车141

8.3现金流量识别的内容142

8.3.1无关现金流量142

8.3.2相关现金流量147

8.4现金流量识别中应注意的问题153

8.4.1通货膨胀或通货紧缩154

8.4.2项目计算期的确定及其起始年份155

8.4.3费用效益的估算精度与估算成本156

8.5东风公司新产品项目的相关费用与效益157

8.6现金流量的归类与列示158

8.7东风公司新产品项目现金流量的计算159

8.7.1现金流入159

8.7.2现金流出161

8.7.3将项目的现金流入和流出列入现金流量表163

复习题163

练习题164

第9章 折现率测算166

9.1用什么作为折现率166

9.2项目应采用的折现率166

9.3折现率的用途167

9.4测算折现率的依据：参照企业的资金成本168

9.5决定资金成本高低的主要因素与加权平均资金成本168

9.5.1参照企业的风险168

9.5.2参照企业来源资金的成本：负债与自有资金成本170

9.5.3参照企业的资金结构176

9.5.4加权平均资金成本178

9.6企业需要多少折现率178

9.7测算资金成本时应注意的问题178

9.7.1计算资金结构时应注意的问题178

9.7.2测算资金成本时β系数应作的调整179

9.7.3β系数的局限性181

9.8测算资金成本的步骤181

9.8.1项目的风险与本企业风险相同时资金成本的计算步骤181

9.8.2项目的风险与本企业风险不相同时资金成本的计算步骤181

9.9东风公司新产品项目的资金成本182

9.9.1项目产品与本企业产品属于同类产品时资金成本的计算182

9.9.2项目产品与本企业产品不属于同类产品时资金成本的计算183

附录A 资本资产定价模型是否仍然有效185

附录B 目前条件下资本资产定价模型在中国的应用186

复习题195

练习题196

第10章 决策指标选用198

10.1决策指标选用的原则198

10.1.1有效198

10.1.2简明199

10.2非折现类指标及其评价199

10.2.1投资回收期199

10.2.2关于动态投资回收期201

10.2.3投资收益率202

10.3折现类指标及其评价202

10.3.1净现值203

10.3.2关于净现值率205

10.3.3内部收益率207

10.3.4关于差额投资内部收益率215

10.3.5关于外部收益率与综合收益率216

10.4决策指标的综合评价与选用217

10.4.1企业使用决策指标情况回顾217

10.4.2有关决策指标选用问题的国际主流观点219

10.4.3实际工作中指标的选用220

10.5东风公司新产品项目的投资回收期与净现值220

10.5.1投资回收期220

10.5.2净现值221

复习题221

练习题222

第11章 不确定性与风险分析224

11.1项目的不确定性与风险及其分析224

11.1.1确定性、不确定性与风险224

11.1.2项目风险分析的基本步骤225

11.1.3不确定性分析与风险分析间的异同与关系225

11.2风险识别226

11.2.1专家调查法226

11.2.2对照检查表法227

11.3风险估计与评价228

11.3.1风险定级法228

11.3.2不确定性分析229

11.3.3概率分析239

11.4风险应对：把实物期权思想融入工程方案设计253

11.4.1风险分析的局限性253

11.4.2企业拥有的选择机会254

11.4.3实物期权方法与净现值法的关系254

11.4.4实物期权的种类及价值意义255

11.4.5实物期权与项目决策257

复习题257

练习题258

第12章 项目方案优选262

12.1方案优选时的项目分类262

12.1.1合格项目与不合格项目262

12.1.2独立项目与互斥项目262

12.1.3寿命期相同项目与寿命期不同项目263

12.1.4关于设备更新/重置、租赁或购买及自制或外购方案263

12.2什么情况下需要对方案进行优选263

12.3方案优选的适用指标264

12.4寿命期相同项目的优选266

12.4.1有资金限制条件下的独立项目优选266

12.4.2无资金限制条件下的互斥项目方案优选270

12.4.3有资金限制条件下的互斥项目方案优选275

12.5寿命期不同项目的优选276

12.5.1有资金限制条件下的独立项目优选276

12.5.2有或无资金限制条件下的互斥项目方案优选278

复习题287

练习题287

附表1 复利系数表290

附表2 随机数值表327

附表3 标准正态分布函数值表329

参考文献332