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目 录1

第1章购买力平价1

1.1购买力平价2

1.1.1一价定律2

1.1.2购买力平价3

1.2购买力平价的计量经济学研究4

1.2.1早期购买力平价检验5

1.2.2实际汇率服从随机游动的检验6

1.2.3协整检验和购买力平价13

1.2.4多种货币汇率17

1.3购买力平价的群体单位根检验19

1.3.1群体单位根检验19

1.3.2数据及实证结果20

1.4偏离购买力平价的非线性均值复归29

1.4.1偏离购买力平价的STAR模型29

1.4.2研究方法32

1.4.3实证结果33

小结38

附录A协整分析40

第2章汇率决定的资产市场理论43

2.1 汇率决定货币主义模型及评价45

2.1.1柔性价格货币模型45

2.1.2粘性价格货币模型47

2.2资产组合平衡模型50

2.2.1资产组合平衡模型50

2.2.2资产组合平衡模型评价53

2.2.3粘性价格货币模型和资产组合平衡模型比较54

2.3.1一些关系式56

2.3 汇率决定资产市场模型的计量经济方法56

2.3.2货币主义模型计量经济问题57

2.3.3资产组合平衡模型实证研究65

2.3.4汇率决定资产市场方法的实证研究：70

日元／美元汇率70

小结75

第3章汇率决定的微观结构法76

3.1预期的形成77

3.1.1预期对汇率的作用77

3.1.2多种多样的预期79

3.1.3技术分析80

3.2外汇市场及交易81

3.2.1外汇市场81

3.2.2全球外汇市场交易86

3.3汇率决定的微观结构法92

3.3.1微观结构法的特征：指令流和价差93

3.3.2价差、交易量、波动94

3.3.3指令流98

3.4.1宏观和微观结合模型100

3.4资产组合变动模型100

3.4.2资产组合变动模型101

小结106

第4章利率平价假说108

4.1利率平价假说109

4.1.1抵补利率平价109

4.1.2无抵补利率平价110

4.2利率平价假说实证研究的回顾112

4.2.1抵补利率平价检验112

4.2.2无抵补利率平价检验114

4.2.3偏离利率平价的解释116

4.2.4最近研究的回顾121

4.2.5无抵补利率平价的实证研究122

4.3实际利率平价129

4.3.1实际利率平价129

4.3.2实际汇率与实际利率实证研究回顾130

小结132

第5章汇率目标区模型134

5.1.1克鲁格曼汇率目标区模型135

5.1 克鲁格曼汇率目标区模型及实证研究135

5.1.2克鲁格曼汇率目标区模型实证研究的回顾140

5.2汇率目标区模型的扩展143

5.2.1汇率目标区不完全可靠143

5.2.2边际内干预146

5.3汇率目标区：成本和收益148

5.3.1为什么需要目标区148

5.3.2成本和收益149

小结151

第6章外汇市场干预153

6.1.1外汇市场干预的定义155

6.1.2外汇市场干预的作用155

6.1 外汇市场干预的定义及作用155

6.1.3干预与消毒157

6.2干预的目的和有效性161

6.2.1干预的目的161

6.2.2干预的有效性168

6.2.3干预与汇率波动173

小结176

7.1.1远期外汇市场有效性177

第7章外汇市场有效性和投机泡沫177

7.1外汇市场有效性177

7.1.2即期外汇市场有效性179

7.1.3外汇市场有效性检验179

7.2外汇市场投机泡沫186

7.2.1投机泡沫188

7.2.2投机泡沫的检验190

小结193

8.1一个简单的新闻模型195

第8章新闻模型195

8.2汇率决定的新闻模型196

8.3新闻模型的计量经济学估计198

8.3.1统计方法198

8.3.2事件研究方法199

8.3.3调查数据200

8.4新闻模型实证研究的回顾201

8.4.1汇率对货币供给和利率新闻的反应201

8.4.2汇率对贸易收支新闻的反应204

8.4.3其他实证研究206

小结209

第9章汇率制度研究211

9.1 汇率制度的演变211

9.1.1 1982～1998年汇率安排的演变211

9.1.2新的汇率安排及特征217

9.1.3汇率安排演变的原因224

9.2汇率制度与经济表现227

9.2.1一些文献的综述227

9.2.2评述232

9.3不同汇率制下的汇率与宏观经济基本因素234

9.3.1韩圆、泰铢货币汇率行为234

9.3.2弗洛德－罗斯模型256

9.3.3实证结果258

9.4资本项目开放下汇率制度与货币政策独立性264

9.4.1货币政策独立性的定义和模型选择264

9.4.2数据与实证结果266

9.5.1稳定计划前的波兰经济271

9.5波兰汇率制度演变的经历271

9.5.2钉住汇率制：1990～1991年272

9.5.3爬行钉住汇率制：1991年10月～1995年5月274

9.5.4汇率爬行区：1995年5月～2000年4月275

9.5.5独立浮动：2000年4月至今279

9.5.6波兰汇率制度演变的学习282

小结286

第10章人民币汇率研究289

10.1人民币汇率制度与中国汇率政策289

1981～1984年290

10.1.1官方汇率与贸易内部结算价并存：290

10.1.2官方汇率与外汇调剂价并存：1985～1993年293

10.1.3管理浮动汇率制299

10.1.4人民币汇率的特征306

10.2人民币有效汇率指数及人民币汇率分析307

10.2.1人民币有效汇率指数的编制方法308

10.2.2样本货币权重319

10.2.3人民币有效汇率指数的计算方法321

10.2.4人民币有效汇率指数324

10.2.5稳定人民币汇率和汇率指数331

10.3人民币实际汇率错位及与宏观经济的关系332

10.3.1实际汇率错位的度量334

10.3.2实际汇率错位与经济增长343

小结345

附录B数据348

附录C 1990～2000年样本货币的权重349

附录D人民币有效汇率指数351

参考文献354

索引394